6月18日晚间，七二(603712)回复2025年年报监管问询函，监管层对公司功绩捏续恶化、产销严重背离、逆势扩大出产的买卖考量等展修复问。年报暴露，公司2025年营收21.48亿元，归母净利润损失4.92亿元，同比大幅增亏。

　　监管层条目公司分析营业收入、毛利率较以客岁度大幅下滑的具体原因及理。公司营收从2023年的32.68亿元降至2025年的21.48亿元，归母净利润由4.4亿元降至-4.92亿元，毛利率由41.85降至32.03，主营用线通讯业务毛利率由49.82下滑至35.46。

　　七二回复称，近三年军工通讯行业可比公司均靠近移动压力安顺钢绞线价格，毛利率平均值从39.49着落到32.66，营业收入平均值从21.84亿元着落到15.89亿元，公司功绩下滑与同业业发达基本致。2024年比较2023年出现彰着着落，2025年比较2024年营收与毛利率基本捏平。

　　关于下滑具体原因，公司讲解称，2024年营收和利润着落主淌若“十四五”打算中期移动及周期波动，致行业新增订单不足预期，居品订购节律减缓，委用证据收入减少。同期，全经由竞标神色节点延伸致合座委用及验收延后，居品闭幕权辗转手艺迟。

　　七二逾越说明，受客户批量道路降价影响，部分居品价钱着落，但为保捏能先仍需采购能元器件，采购老本有所飞腾。此外，东谈主员薪酬及固定老本难以随订单量着落而同比例缩减，老本端上行挤压了当期毛利。

　　产销背离激勉监管层的缓和。讲述期内用线通讯终局居品出产量同比加多36.76，销售量仅同比加多2.63，库存量同比大增35.93。监管条目说明产量大幅加多原因，并分析产销量变化是否符行业趋势，钢绞线产销量不匹配的原因及理。

　　公司讲解称安顺钢绞线价格，军工通讯居品科研、出产周期长，但客户采购具有迫切，条目委用周期较短。为保险供货反映速率，公司需把柄在手订单气象和销售部门对采购意向的判断，提前进行原材料采购和出产排产，从而致产量及库存加多。

　　监管追问：在谋略功绩捏续恶化、毛利率大幅下滑布景下，公司逆势扩大出产的主要买卖考量是什么？关连新增产制品是否已获取明确订单相沿？是否存在存货积压及逾越减值的风险？

　　公司回复称，较大比例的库存均有对应的销售同隐敝，不存在滞销或法结束销售的风险。新增居品出产量占用线通讯终局居品出产量的比例达到55.87，新增居品订单隐敝新增居品出产量的比例达到，不存在新增产制品存货积压及逾越减值的风险。现时加多的产量对应的是改日1至2年可预期的委用需求。

　　年报暴露，公司存货账面价值22.22亿元，盘活天数达627天，本期计提存货跌价准备7610万元，同比大增75，其中在居品计提7291万元。

　　监管条目差别业务板块，列示原材料、在居品和库存商品等存货组成及变化，并结业务步地、出产周期及委用结算式，说明存货边界较大、盘活天数较长的原因及理。

　　公司回复称，存货主要用于用线通讯终局出产，金额18.55亿元，占比79.24。库存商品及发出商品盘活较快，盘活率分别为7.49和10.11。占比较大的原材料及在居品，系行业预投备货特征所致。

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