日前金昌钢绞线，圳证券往复所认真受理苏州朗电机科技股份有限公司（以下简称“朗科技”）创业板次公竖立行股票苦求。

朗科技是能永磁同步电机细分行业龙头，在这次冲击创业板之前，曾尝试过新三板的登陆。2025年，朗科技初始新三板挂进度，过去9月8日收到寰宇股转公司批复函件，获准在寰宇中小企业股份转让系统认真挂。 但是，朗科技拿到批文后却未认真挂。如今，朗科技向创业板发起冲击，谋求登陆A股阛阓，受到阛阓泛泛温顺。

净利润增速快速回落

“双碳”计策和下流行业电动化转型的驱动下，新动力商用车、非谈路迁徙机械等域对电机的需求快速增长，朗科技凭借时刻壁垒和产物矩阵快速占阛阓，终明晰营收与净利润的同步增长。

2023年公司买卖收入为38461.03万元，2024年增长至76832.81万元，增幅达99.77；2025年全年买卖收入达144652.49万元，较2024年同比增幅88.27。

2023年包摄于母公司鼓舞的净利润为2469.54万元，2024年增长至8854.70万元，增幅达258.56，2025年包摄于母公司鼓舞的净利润则为13057.58万元，同比增长速率下跌至47.46。

招股书裸露，论说期内，公司筹算功绩获取较快增长，主要原因是商用车、非谈路迁徙机械等加快向电动化发展，新动力重卡、矿卡、装载机等电动化渗入率快速耕种，从而带动了公司驱动电机类产物阛阓需求的大幅增长。

从行业角度来看金昌钢绞线，笔据弗若斯特沙利文数据，2023年-2025年我国新动力商用车销量由43.4万辆耕种至87.1万辆，年销量复增长率为41.7，新动力商用车渗入率由13.3耕种至26.9。 朗科技的新动力商用车驱动电机产物主要袒护车型末端销量均终了大幅增长，其中我国新动力重卡销量由2023年的3.5万辆耕种至2025年的23.1万辆；新动力大中客销量由2023年的3.9万辆耕种至2025年的6.4万辆。

2023-2025年我国新动力非谈路迁徙机械渗入率也快速耕种。具体而言，笔据弗若斯特沙利文数据我国新动力矿卡销量由2023年的0.22万辆耕种至2025年的0.62万辆，渗入率由7.9耕种至27.2；我国新动力工程机械销量由1.2万辆耕种至5.5万辆，渗入率由4.6耕种至14.8。

毛利率水平出现波动下滑

毛利率是看待企业盈利水平的另个伏击筹算，论说期内，朗科技综毛利率远离为23.16、24.79和19.21，在2025年出现了大幅度的下滑。

从主要产物毛利率变动影响角度来看，主若是受新动力商用车电机、新动力非谈路迁徙机械电机两类主要产物毛利率下跌的影响。

在招股书中，朗科技默契注解谈：2025年新动力商用车、新动力非谈路迁徙机械电机需求界限扩大，辩论到界限应带动单元资本下跌，同期为了保抓产物阛阓竞争力，臆测产物的售价有所下跌。

此外，朗科技重卡电机产物占新动力商用车域产物的收入比重从2024年的69.63飞腾至2025年的74.53，而重卡电机产物的毛利率水平较低，钢绞线从而致新动力商用车产物毛利率下跌。由于前述两类产物2025年收入占相比，因此其毛利率下跌对主买卖务毛利率影响较大。

从收入比重变动的影响角度来看金昌钢绞线，新动力商用车域产物收入比重从2024年的61.39飞腾至2025年的72.19，而新动力商用车域产物的毛利率较低（2025年该产物毛利率为16.60），低于公司其他各样产物的毛利率，从而致主买卖务毛利率下跌。

前五大客户围聚度较

在朗科技的招股书中，前五大客户的营收占比雷同是阛阓温顺的点。

论说期内，朗科技上前五大客户的主买卖务销售收入计远离为20623.92万元、44929.68万元和104614.74万元，占同期买卖收入的比例远离为53.62、58.48和72.32，客户较为围聚。

数据裸露，朗科技前五大客户的销售收入逐年提，从2023年的53.62升至2025年的72.32，客户围聚度较。

在招股书中，朗科技教唆谈，“如若公司的主要客户坐褥筹算情况恶化或公王法爱戴与现存主要客户的作关系，可能致订单量下跌；亦或是由于行业景气度下跌，公司主要客户需求减少同期公王法有开荒新客户资源，则将对公司的筹算功绩的可抓续产生不利影响。”

应收账款占营收比重有所下跌

在朗科技营收快速增长的另面，公司应收账款、存货界限随业务扩展同步增长。

数据裸露，论说期各期末，朗科技存货账面价值远离为5623.01万元、11736.94万元和15946.05万元，占流动钞票比例远离为17.61、19.42和16.57。跟着筹算界限的跨越扩大，存货金额陪同加多。 从应收账款角度来看，论说期各期末，朗科技应收账款账面价值远离为13774.26万元、30034.56万元和35618.29万元，占各期末流动钞票的比例远离为43.13、49.69和37.01。此外，论说期各期末，朗科技应收账款余额占各期买卖收入的比例远离为37.78、41.18、25.94。

2024年是朗科技应收账款的峰期，应收账款余额占买卖收入的比例达到了41.18，这意味着四成的营收挂在账上。好在，数据裸露，朗科技的应收账款账龄围聚在1年以内。

到了2025年，该占比出现了显然的下跌。关于2025年末应收账款余额占买卖收入比例较2024年末下跌，朗科技默契注解谈：主要系公司销售界限快速增长，同期加强应收账款解决，买卖收入增长幅度大于应收账款增长幅度所致。

针对朗科技净利润增速下滑后若何耕种、前五大客户围聚之下若何缩短依赖风险、毛利率水平出现滑逾期若何维稳等问题，南王人·湾财社向朗科技发送了采访函，但截止发稿，并未收到复兴。

采写：南王人·湾财社记者 吴鸿森

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