防城港预应力无粘结钢绞线 拓荆科技的前世今生: 薄膜千里积国产替代时尚, 吕光泉掌舵十年中枢开辟营收占比9成, 机构看好三维集成新增长

拓荆科技是国内先的半体薄膜千里积用开辟供应商，中枢居品终了多类制程脱色，具备突放洋产替代时期壁垒。公司缓助于2010年4月28日防城港预应力无粘结钢绞线，2022年4月20日登陆上海证券往复所，注册地与办公地均位于辽宁省。

拓荆科技注于端半体用开辟的研发、坐褥、销售和时期事业，所属申万行业为电子-半体-半体开辟，同期脱色长鑫存储、国大基金合手股、中芯意见等意见板块。

宗旨事迹：营收行业五，净利润行业四

2026年上半年，公司终了交易收入29.13亿元，在27同行业企业中排行5，行业名北华创营收达201.61亿元，行业二名中微公司营收为66.91亿元，当期行业平均营收为21亿元，行业中位数为8.97亿元。同期公司终了净利润13.21亿元，行业排行4，行业名北华创净利润为32.29亿元，行业二名中微公司净利润为27.97亿元，当期行业平均净利润为4.99亿元，行业中位数为1.57亿元。

财富欠债率于同行平均，毛利率略同行平均

偿债才调面，2026年上半年公司财富欠债率为47.85，较客岁同期的69.09昭彰下跌，该数值于31.78的行业平均水平。

从盈利才调看，2026年上半年公司毛利率达41.00，较客岁同期的31.96耕作9.04个百分点，略于39.79的行业平均水平。

董事长吕光泉2025年薪酬788.2万元，同比加多394.1万元

吕光泉，男，1965年景就防城港预应力无粘结钢绞线，好意思国加州大学圣地亚哥分校博士。1994年8月至2014年8月，先后任职于好意思国科学基金会电子材料征询中心、好意思国诺发、德国念念强公司好意思国SSTS部，历任征询员、工程时期总裁等职。2014年9月于今赴任于公司，曾任时期总监、总司理，现任公司董事长，2025年薪酬788.2万元，较2024年的394.1万元同比增长。

刘静女士，1971年景就，毕业于东北财经大学司帐学业，大，具有注册司帐师阅历、司帐师职称。1993年5月至2010年4月，先后任职于沈阳纺织厂、沈阳北泰向集团下属公司、辽宁中天华程科技有限公司，历任财务期骗、财务总监、总司理等职。2010年4月于今赴任于公司，历任公司总司理、财务安祥东说念主等职务，现任公司总司理，2025年薪酬203.98万元，较2024年的182.11万元同比增长12.01。

A股鼓舞户数较上期加多99.24

公法2026年6月30日，公司A股鼓舞户数为3.41万户，较上期加多99.24；户均合手有陶冶A股数目为8295.47股，较上期减少49.75。同期公司十大陶冶鼓舞中，香港中央结算有限公司位居四大陶冶鼓舞，合手股1370.94万股，比较上期加多165.47万股；国泰中证半体材料开辟主题ETF（159516）位居六大陶冶鼓舞，合手股341.29万股，比较上期减少43.17万股；中原上证科创板50成份ETF（588000）位居七大陶冶鼓舞，合手股336.59万股，比较上期减少246.78万股；东东说念主工智能主题混A（005844）位居八大陶冶鼓舞，锚索合手股297.12万股，比较上期加多37.51万股；嘉实上证科创板芯片ETF（588200）位居九大陶冶鼓舞，合手股279.28万股，比较上期减少74.57万股；银华集成电路混A（013840）位居十大陶冶鼓舞，合手股235.97万股，为新进鼓舞，易达上证科创板50ETF（588080）退出十大陶冶鼓舞之列。

国海证券指出，受益领域应、新品量产等身分，2026年上半年公司归母净利润同比增，中枢业务亮点包括：

2026年上半年终了收入29.13亿元，同比增长49.06，归母净利润13.43亿元，同比增长1324.10，扣非归母净利润3.67亿元，同比增长861.92；2026年二季度单季收入18.00亿元，同比增长44.56、环比增长61.85，归母净利润7.72亿元，同比增长220.08、环比增长35.32。

PECVD系列开辟量产领域合手续扩大，多款工艺居品插足领域化量产阶段并终了收入更始，ALD系列开辟在存储域量产领域快速攀升，多台工艺开辟完成重叠订单考据并孝敬营收。

2026年上半年毛利率达41，同比耕作9.05个百分点，时期用度率同比下跌4.42个百分点，坐褥领域应与新品量产有摊薄单元坐褥资本，叠加往复金融财富公允价值变动收益同比加多约9.60亿元，动归母净利润增速远营收增速。

展望2026-2028年公司收入分辨为91.31、133.38、180.30亿元，归母净利润分辨为17.46、28.35、39.84亿元，对应PE分辨为111、69、49倍，保管“买入”评，看好公司手脚薄膜千里积开辟国产替代时尚，布局混键开遥远发展空间。

东海证券指出，制程放量带动营收增，薄膜千里积+三维集成协同并进，中枢业务亮点包括：

2026年上半年制程域获取环节冲破，多款端开辟批量通过客户考据插足领域化量产，交易资本29.24的增幅权臣低于49.06的营收增速，毛利率同比耕作约9个百分点至41，居品盈利才调大幅增强。

构建“薄膜千里积+三维集成”完善居品表情：薄膜千里积域终了PECVD、ALD、SACVD等全系列布局，ALD开辟国内装机量与工艺脱色度先，累计出货3800个响应腔，插足约100条坐褥线，累计流片量约6亿片，机台平均脱手时候90，达到同类开辟水平；三维集成域混键与熔融键开辟不竭向市集，部分通过客户考据插足放量阶段，可应用于存储、逻辑、封装等场景，有望受益于3DNAND、HBM、Chiplet等需求共振成为中遥远增长。

展望2026-2028年公司交易收入分辨为99.61、133.48、170.80亿元，归母净利润分辨为20.39、29.78、39.29亿元，刻下市值对应各年度PE分辨为96、66、50倍，保管“买入”评。

图：拓荆科技营收及增速

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