港股AI龙头不时回调，市集驱动再行注目大模子公司的增长逻辑。当ARR快速彭胀逐步成为市集共鸣后临汾锚索，算力供给、客户荟萃度、毛利率和盈利能力，正在成为决定估值能否不时上行的关键。 9月8日，智谱收跌10.02，报916港元/股，失守1000港元关隘，MiniMax收跌5.59。值得留心的是，智谱自9月1日以来已结合6个来回日着落，工夫累计跌幅过20。 杰富瑞9月6日发布的施展指出，智谱8月ARR的快速增长存在新品荟萃放量和低基数因素，后续增长还将受到算力供给拘谨；与此同期，客户荟萃度较、AP