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　　华尔街见闻

　　AI高潮激勉“芯片荒2.0”，摩根士丹利警示汽车行业正面对平直且腾贵的盈利侵蚀。受存储芯片清寒冲击，电动车单车费本或激增300-400好意思元，这关于本就利润通俗的车企而言是致命击，或迫使其下调全年齿迹指导。跟着巨头淘汰传统制程，供应瓶颈恐捏续至2027年。

　　跟着东谈主工智能高潮合并全球芯片产能，汽车行业正面对场比2021年为辣手的结构“缺芯”危境，利润空间恐遭跳动压缩。

　　据追风往复台音信，摩根士丹利1月22日发布的新研报清爽，全球汽车行业正站在新轮供应链风暴的边缘。分析师团队指出，跟着东谈主工智能（AI）的爆发式增长，全球存储芯片制造商正将产能大鸿沟向数据中心歪斜，致汽车行业依赖的传统存储芯片供济急剧收紧。

　　这次危境的中枢在于资本的剧烈波动与供应的永远错配。摩根士丹利在敷陈中劝诫，存储芯片现货价钱的飙升正在赶紧传至汽车制造商。关于利润本就通俗的汽车行业而言，这冲击是平直且腾贵的。尤其是关于度依赖智能化的电动汽车（EV），单车费本的潜在增幅令东谈主赞好意思，这将平直侵蚀车企的盈利时刻，并可能迫使部分厂商调度全年齿迹指导。

　　与2021年致全球汽车减产约1200万辆的“缺芯”不同，这次危境呈现出“烈度较低但捏续时分长”的特征。摩根士丹利分析师Javier Martinez de Olcoz Cerdan尽头团队合计，着急购和库存囤积可能激勉短期的阛阓零星，但脉络的担忧在于供应链的结构断裂。跟着芯片巨头安宁淘汰旧制程产能，汽车行业习用的芯片正面对“断供”胁迫，这种供需缺口瞻望将至少捏续到2026年底。

　　资本激增：电动车单车费本或飙升400好意思元珠海预应力钢绞线价格

　　存储芯片仅占汽车销货资本（COGS）的约0.5，但其价钱波动带来的旯旮影响惊东谈主。摩根士丹利指出，自2025年中期以来，DRAM和NAND的现货价钱已出现两位数飞腾。

　　基于现货价钱假定，大摩量化了这冲击：“燃油车（ICE）面对的增量资本顶风可能达到每辆100-200好意思元，而纯电动车（BEV）则达300-400好意思元。” 这关于本就利润通俗的汽车行业而言，疑是雪上加霜。

　　敷陈强调，这种资本冲击是不平衡的。端车型和软件密集型车辆因存储容量需求大，受到的击为严重。好意思光（Micron）的数据清爽，2025年售出的汽车平均搭载16GB DRAM和204GB NAND，差异是2021年的3倍和4倍。

　　恶梦重演？比2021年危境捏久的结构风险

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　　阛阓不禁回思起2021年那场致全球轻型车减产约1200万辆的芯片危境。大摩合计，这次清寒在产量降幅上可能不如2021年剧烈，但在捏续时分和结构影响上可能甚。

　　“咱们瞻望行将到来的清冷不如2021年严重，但可能比之前的芯片危境具结构且捏续时分长。” 分析师劝诫称，钢绞线着急购买和库存囤积仍可能激勉短期的供应链中断。

　　与以往主要靠近在模拟芯片或微约束器（MCU）的清寒不同珠海预应力钢绞线价格，这次是DRAM主的清寒。电动车制造商因在智能座舱和智能驾驶面的接收率，对存储芯片依赖度，这可能促使它们加快与全球芯片制造商的计谋绑定。

　　供应瓶颈恐持续至2027年，传统芯单方面对淘汰

　　大摩半体团队的预测清爽，这场危境“速药”。NOR Flash、DDR4/3 DRAM以及SLC/MLC NAND的供需缺口可能扩大，“供应瓶颈可能持续至2026年底，以致可能触及2027年。”

　　为严峻的是，DDR5的价钱瞻望将从2026年四季度起对汽车客户同比翻倍。而在NAND面，跟着三星大幅减少MLC NAND的坐蓐，供应将显耀收紧，且在2027年上半年之前的确莫得逆转的可能。

　　这背后荫藏着个永远的结构风险：芯片巨头（好意思光、三星、SK海力士）正在安宁淘汰传统产能以转向AI所需的工艺。大摩指出：“2028年策划坐蓐的大多数车辆仍依赖DDR4/LPDDR4，这给行业留住了毛糙两年的时分迁徙到LPDDR5。” 淌若转型滞后，车企将面对被动从头联想或迟发布的风险。

　　车企响应不：人人当代暂忧，但能见度有限

　　面对潜在风暴，部分车企施展淡定。人人汽车示意现在受供应同保护；当代汽车和起亚也宣称现阶段未看到要紧供应风险，这收获于此前危境后开荒的库存法式。

　　但是，大摩教唆投资者，情况仍是充满变数。

　　历史训戒标明，“即使终贬责案比供应端预期的来得早，近期影响恶化的速率也可能出预期。” 尤其是当清寒从现货阛阓推广至同供适时，2026年的汽车行业盈利时刻将面对比阛阓预期大的压力。

　　2028年的隐忧：被动从头联想的风险

　　脚下的价钱飞腾鄙俚仅仅前奏，的确的挑战在于2028年之后的架构危境。供应商反馈清爽，DDR4/LPDDR4的供应在2027年底前尚可督察，但在此之后，挑战将从财务问题升沉为结构问题。

　　讲价钱怎样，传统汽车DRAM的可用瞻望齐将急剧着落。但是，现在诡计于2028年坐蓐的大多数车型，其联想仍依赖于DDR4/LPDDR4，这其中包括了无数顶座舱和ADAS（驾驶补助系统）联想。

　　摩根士丹利指出，行业仅剩毛糙两年的时分向LPDDR5迁徙，这需要SoC供应商、供应商和整车厂接收合作致的当作。任何蔓延齐可能致“被动从头联想、发布迟或在本十年后期坐蓐受限”的风险。此外，新的阛阓查验清爽，从2026年四季度启动，汽车客户的DDR5订价将同比翻倍，这跳动加重了转型的紧要与资本压力。

　

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