公路钢绞线 ATFX汇市：美元指数已回调八个交易日，特朗普应有所减弱

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宏观面：

1月13日，美元指数触及点110.15点，随后开启下跌走势，截至目前，已经连续回落八个交易日。交易员关注的焦点在于，本轮下跌会持续多久，以及何时结束。

特朗普1月20日上任，当时美元指数的报价为109.45点，截至1月23日，特朗普上任已经三天时间，美元指数新价108.27，累计跌幅1%。特朗普上任之前，主流观点认为：特朗普的激进政策将致美国通胀问题重新出现，在美联储降息预期减弱的情况下，美元指数应当受到持续提振。1月13日之前，这种逻辑符合行情的实际情况；然而，特朗普上任之后，这种逻辑关系似乎出现了松动。

2022年9月份，美元指数冲至114.79点，创出20年以来的新。背后的货币政策环境是：美联储持续激进加息，2022年2月至2023年7月，美联储加息11次，累计加息幅度525基点。在这种背景下，美元指数突破110整数关口符合逻辑。当前的货币政策环境却相反，美联储已经降息三次，累计降息幅度100基点。美元指数却在1月1日再次突破110整数关口。这其中存在不合理的成分，当前美元指数的回调，可能就是在修正这种不合理。

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经济数据角度看公路钢绞线，美国新核心CPI年率为3.2%，低于前值3.3%，但仍远于2%的温和通胀标准。美联储基准利率区间为4.25%~4.5%，于通胀率1个百分点，钢绞线厂家利率能够抵消物价上涨的成分。如果美联储继续降息，利率抵消物价涨幅的能力将持续下降，降息空间随之压缩。据此判断，美联储在2025年的降息总次数将显著下降，利多美元指数。

技术面：

▲ATFX图

30分钟周期来看，美元指数的点依旧在降低，1月20日亚盘时段点为109.43，1月21日美盘时段点下降至108.77，空头趋势仍然在延续。但是，从低点的排列来看，收敛程度不断加大，空头力量有所减弱。短期关注上方108.77阻力位和下方红支撑斜线，如果向上突破阻力位，意味着美元指数的回调走势可能行将结束。如果向下突破支撑线，且低点重新进入扩散，则美元指数的跌势恐将延续。

美国11月ADP就业人数录得-3.2万人，低于市场预期1万人，前值为4.7万人。

▲ATFX图

四小时周期来看，美元指数的走势与昨日的讨论相同：1月6日低点107.72是近期的显著支撑位，本周的低点逼近该点位，且形成底分形结构，触底的概率较。20日亚盘时段的点109.45点可以看做信号点，一旦突破该点位，则触底结构确认。另外一个更积的信号是蓝中短期下降趋势线，当市价触及趋势线的时候，也是触底结构确认的信号，但随着时间的延长，该信号的价值将有所下降。

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