钢绞线一米多重 从卡尼演到丹麦抛售好意思债，瑞银：好意思国或成为自身得胜的“受害者”

　　2026年1月21日钢绞线一米多重，瑞士达沃斯。

　　好意思国总统特朗普时隔数年后再次出席达沃斯论坛，并发表了极端谈话。随后，在与北约文告长吕特会晤后，特朗普称，暂时不会按原定测度向反对好意思国获取格陵兰岛的欧洲八国加征关税。

　　同天，财经记者来到瑞银集团位于达沃斯小镇的办事处，采访瑞银资产处分全球投资总监马克·海菲尔（Mark Haefele）。达沃斯论坛技能，瑞银集团层代表通常在这栋低调的小楼里，同来自全球各地的投资东说念主与作伙伴进行疏导。

　　围绕好意思国、格陵兰岛和其他地缘政场地的商榷在本届达沃斯论坛技能不曾断。此前天，丹麦民众投资机构“学界养老基金”晓示，将在本月底前抛售价值1亿好意思元的好意思国国债，在会场表里激发了不小的商榷。

　　在海菲尔看来，这事件自己并不及以动摇好意思国国债市集，但它所折射出的，却是全球投资者正在“边缘层面”再行注视好意思国资产敞口的实践。

　　“从某种真谛上说，好意思国畴昔可能会成为自身得胜的受害者。”海菲尔说。

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　　场演讲与个投资决定

　　海菲尔提到的个布景钢绞线一米多重，并非来自金融市集，而是政叙事。

　　在达沃斯论坛技能，加拿大总理、前英国央行行长马克·卡尼的场演讲，被不少与会者反复说起。卡尼在演讲中直言，以限定为基础的旧顺次如故限制，寰宇正在进入大国竞争期间。在这种环境下，中等国若是不时停留在对夙昔的怀旧之中，将难以打法实践挑战。

　　“我认为他说出了好多东说念主正在感受到、但还莫得说了了的东西。”海菲尔如斯评价。在他看来，这种判断并不仅仅政层面的叹惋，而正在渐渐反馈到投资有蓄意中。

　　丹麦投资机构的举动，恰是这种情感在资产设立层面的体现之。尽管体量有限，但在现时度敏锐的市集环境下，任何“减捏好意思债”的表态，王人会被赶紧放大解读。

　　不外，海菲尔并不认可将其视为“去好意思元化”的标记事件。他强调，这类调养多发生在“边缘”，而非向逆转。

　　“好意思国诱惑了广全球成本，用于支撑其国内经济增长和科技投资。这自己是种得胜，但也意味着，好多投资者对好意思国资产的设立比例，如故处在历史偏水平。”他说，“在这种情况下，再行注视敞口，是个很当然的反应。”

　　“莫得替代品”的实践

　　在采访中钢绞线一米多重，海菲尔也反复提到个实践：至少在可意象的阶段内，好意思国国债市集仍然短少果真的替代选项。

　　他指出，预应力钢绞线从流动、市集度以及动作全球金融体系典质品中枢的来看，好意思债仍然处于二的位置。这亦然为什么，即便部分机构遴荐减捏，好意思国国债市集全体仍能看护牢固启动。

　　“这是个始终趋势和短期实践并存的市集。”他说，“面，如实有东说念主在再行念念考设立；但另面，你很难找到个在限度、度和流动上不错替代好意思债的市集。”

　　恰是在这动态均衡之中，好意思元、黄金和巨额商品的走势，渐渐成为投资者抒发省略情的出口。

　　海菲尔并不认为，本年大的风险来自平直真谛上的武装窒碍。他关怀的是，地缘政始终化之后，对资金偏好的捏续影响。

　　“夙昔几年里，黄金和巨额商品的强势进展，某种进度上反馈了资金渐渐鉴识好意思元资产的进程。”他说。这种变化并非蹴而就，而是与策略省略情、制裁器具的使用式以及全球安全环境变化密切关联。

　　在他看来，这些趋势并不会很快灭绝，而是可能在较万古刻内捏续存在。

　　AI投资分化与资产重估

　　若是说地缘政平直影响“钱往那里去”，那么东说念主工智能（AI）投资的商榷，则多关乎“钱投给谁”。

　　海菲尔在采访中明确鉴识了两类AI关联资产。类是领有牢固解放现款流、大致用自身盈利捏续插足AI成本开支的大型科技公司；另类则是尚未盈利、对外部融资度依赖的企业。

　　“咱们并不认为大型科技公司正处在AI泡沫之中。”他说，“它们有现款流，不错承受插足。但关于那些莫得盈利、依赖债务市集生计的公司，风险彰着。”

　　在这布景下，针对资产的作风转向，也成为他近期不雅察到的个变化。

　　海菲尔认为，经济有望结束既定指标，而在全球边界内，部分投资者正在再行评估对市集的设立比例。他极端提到，科技板块再行受到关怀，并非源于短期情感，而多与产业结构和AI应用旅途相关。

　　“我通常认为，倾向于诓骗AI来强化制造智力。”他说，比较之下，好意思国有非常部分AI智力，被用于偏耗尽和文娱化的场景，“这种各异，是我会关怀的地。”

　　在他看来，企业“出海”的趋势相似难以逆转。决定身分，并不全然在于地缘政自己，而在于家具是否具备豪阔的竞争力。

　　“若是家具自己具备竞争力，旦在国际市集找到需求，险些很难被顽抗。”海菲尔说。

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