中山钢绞线用途 光模块上游产能荒演烈：中际旭创季度预支款暴涨10倍料

4月16日晚间，中际旭创（300308.SZ）发布2026年季度讲述，讲述期内，公司实现交易收入194.96亿元中山钢绞线用途，同比增长192.12；归母净利润57.35亿元，同比增长262.28；扣非净利润57.18亿元，同比增长264.56。

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从季度维度看，中际旭创的季度功绩增长呈现加快态势。2025年公司全年实现归母净利润107.97亿元，其中四季度单季净利润36.65亿元，而2026年季度净利润升至57.35亿元，环比增幅接近六成，单季盈利已过2024年全年水平，再次印证了AI算力波涛下光模块行业的景气度。

本年季度，中际旭创的综毛利率达到46.06，较2025年全年的42.03擢升4.03个百分点，较2025年四季度的43.2环比擢升2.86个百分点。毛利率的握续擢升主要成绩于毛利的800G和1.6T光模块产物出货占比跨越提，畛域应握续浮现。

现款流面，公司季度倡导现款流量净额达33.68亿元，同比增长55.58。结束季度末，公司货币资金余额122.08亿元，较2025年末增长11.11。

中际旭创功绩的增长，中枢驱能源来餍足师AI算力基础设施缔造的加快进。跟着大模子检察和理需求的指数增长，巨匠云厂商和AI科技巨头纷繁加大老本开支，对速光模块的需求呈现井喷态势。当今，800G光模块照旧市集主流需求，同期1.6T光模块已投入大畛域量产阶段，部分头部客户已驱动批量采购。

从行业环境来看，2026年巨匠速光模块市集畛域展望将冲破500亿好意思元，同比增长过60。其中，1.6T光模块的市集畛域将达到150亿好意思元，成为行业增长的新引擎。同期，3.2T光模块的研发和测试也在加快进，展望2028年有望厚重起量。

光模块景气度下中山钢绞线用途，市集对这份功绩或早有预期，季报浮现当日（4月16日），中际旭创股价再创历史新，收盘报809.61元，年内涨幅32.72，2024年以来累计上升906.23倍，区间大涨幅达11倍。站在股价历史点，市集对该公司的大温情疑是本年二季度以及全年功绩的增长趋势。

在光模块产业链中，存货对应的部分在手未请托订单畛域，预支款则是公司锁定上游原材料供适时刻的"晴雨表"。

中际旭创季度上游材料预支款从1.34亿元飙升至14.87亿元，增幅达10倍以上，创下公司历史记录。数据的背后，是1.6T光模块畛域化请托期到来，主要来自CSP客户和算力系统科罚案提供商。而上游整条供应链从底层的磷化铟衬底，钢绞线厂家到中枢的EML光芯片、法拉旋片，均堕入了前所未有的"产能荒"，且这种紧缺景象短期内根底法通过扩产科罚。

关于上游紧缺的情况，中际旭创在3月底的机构调研中提到，公司加大了采购力度，和供应商签署了保险公约，也入了些新的供应商。但某些尺度如故有物料穷乏，主要由于卑鄙需求增长太迅猛，致物料紧缺握续存在。

有TMT分析师告诉财经记者，800G和1.6T产物是2026年到2028年的主流产物，3.2T快也要到2028年才有望迎来畛域化落地，而本年1.6T光模块畛域化请托带来的物料需求激增，尤其是磷化铟衬底、EML（电招揽调制激光器芯片）等中枢物料国外把持致供给严重不及，因此光模块制造商不得欠亨过大额预支款提前锁定产能，保险请托时刻。

“比如，EML是速光模块（尤其是800G及以上）中枢、不能替代的激光器芯片，端产能险些被好意思国和日本把持，况且EML芯片的扩产不仅需要不菲的光刻机、外延片征战，需要遥远的工艺积攒和良率爬坡，好意思满扩产周期长达至少需要18个月，需求缺口很难在短期被填补。”前述分析师对记者说。

结束季度末，中际旭创的鼓动户数为15.44万户，较2月末下跌2.89万户，而4月以来该股上升了42.18。

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魏华夏

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