圳商报·读创客户端记者朱峰

　　1月29日，宁波玉健健康科技股份有限公司（以下简称“玉健健康”）收到北交所审核问询函。通告期内公司营收速增长，但约六成收入依赖单商业商客户、中枢时刻多为继受赢得、存货盘活抓续恶化等问题，为上市之路增添不细目。

　　玉健健康主营业务为膳食补充剂原料的研发、分娩和销售，主要家具为植物索取物、养分强化剂等。财务数据暴露光面钢绞线，2022年至2024年及2025年上半年，公司营收离别为2.85亿元、3.14亿元、4.89亿元和2.57亿元；归母净利润离别为1406.96万元、2850.56万元、5655.23万元和2801.54万元。

　　但是，公司盈利存在定下行压力，2025年瞻望营业收入为5.4亿元至5.7亿元，同比变动10.54至16.68；归母净利润为5400万元至6000万元，同比变动-4.51至6.10。

　　同期，速增长伴跟着的客户归拢度。通告期内，公司来自前五大客户的各期收入占比离别为82.21、76.15、79.37和77.63，其中来适意客户InovoBiologic Inc.的各期收入占比离别为65.32、59.85、65.26和64.88，存在客户归拢度较的情形。

　　对此，北交所要求讲解公司各期向INOVO销售占比均50的原因及理，客户归拢度是否符行业常规；讲解公司在INOVO供应商体系中的地位和竞争势，供货份额为40傍边的原因及理，是否存在被替代风险及应答设施。

　　时刻改进才智面光面钢绞线，玉健健康遭逢监管对其研发立的拷问。公司24项利中，6项发明利及1项实用新式为继受赢得，10项中枢时刻中部分对应利亦为继受赢得。

　　尽管公司宣称具备立研发才智，但监管问询直指其是否具备立开展研发责任的才智，中枢时刻是否对作研发模式或利继受赢得组成依赖，家具是否存在与同业业家具同质化的情形，是否存在较强的可替代，是否存在时刻迭代风险。

　　财务健康度面，玉健健康靠近存货惩处与现款流双重挑战。通告期各期末，公司存货账面价值从1.02亿元激增至2.74亿元，存货盘活率逐年下落，且存在3年以上库龄存货。北交所要求讲解存货跌价准备计提是否充分，是否存在诓骗存货跌价准备转回进行利润调整的情形，钢绞线厂家并讲解公司存货是否存在积压风险及风险揭示的充分，对霸术举止现款流的影响。

　　同期，公司霸术举止现款流量净额在2022年、2023年离别为-1580.51万元、-203.60万元，虽2024年转正为701.22万元，但2025年上半年达7564.91万元的净流入是否与季节或突击回款联系，尚需不雅察，当期霸术举止现款流量净额大幅增长的原因及理也需作出讲解。

　　另外，公司短期借款余额从2022年的9425.63万元增至2024年的3.22亿元，钞票欠债率抓续攀升，流动风险拦阻淡薄。北交所要求讲解短期借款抓续增长的原因，量化讲解霸术举止现款流量净额与净利润存在互异的原因，是否存在流动风险及应答设施，是否对公司抓续霸术才智组成要紧不利影响。

　　收入说明准确、规面，北交所要求结种种型业务收入说明凭证、表里部凭证，相应票据的出具及署名盖印的完全，收入说明策略与同业业可比公司的互异情况、各期管帐症结正具体情况等，讲解收入说明法是否符《企业管帐准则》法例。同期，讲解部分客户销售订单未明确商业条目的主要情况、骨子收入说明依据及准确，策动管帐处理的规。

　　看成出口向型企业，玉健健康84以上收入来自境外，靠近商业策略变动风险。同期，公司存在三回款、部分房产未赢得权属文凭等内控与规流毒。

　　玉健健康本次拟召募3亿元投向5000吨膳食补充剂原料分娩款式，款式节能审查手续尚未办理杀青。北交所要求结本次募投款式永远钞票加多的界限，量化分析折旧、摊销对公司将来霸术事迹的具体影响，并针对作要紧事项指示或风险揭示。

　　根据招股书，该款式建成达产后，每年将新增折旧和摊销计2451.55万元，占2024年营业收入的比例为5.02。若将来阛阓开导不力致款式不可按期产生益或骨子收益低于预期，公司将靠近因召募资金投资款式引申致的折旧和摊销金额加多进而出现公司盈利下落的风险。

　　此外，召募资金投资项看法引申需要定时辰光面钢绞线，在款式一齐购建完成后才能迟缓达到预期收益水平，公司短期内存在净钞票收益率和每股收益被摊薄的风险。