发布日期：2026-03-03 00:20点击次数：80
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题：聚焦好意思股2025年四季度财报
百度发布2025年四季度及全年财报，高慢2025年总营收达1291亿元，AI业务营收达400亿元；四季度，百度总营收327亿元，同比增长5，AI业务收入占百度般业务收入的43，出商场预期。
详见：百度新财报：2025年营收1291亿元，四季度AI业务收入占比43
财报发布后，百度董事长兼CEO李彦宏，迁徙生态行状群总裁罗戎，智能云行状群总裁沈抖，CFO何海建等管出席随后召开的财报电话会议，解读财报重点并回话分析师发问。
以下是问答情景的主要内容：
花旗银行分析师Alicia Yap：我想求教对于大模子的问题，咱们细心到近期大模子迭代速率超过快，料理层如何看待现时的竞争姿色？另外，百度近期发布了文心5.0的升版块，还进行了组织架构诊疗，能否先容这些举措背后的计策考量？以及公司如何看待大模子迭代与行使落地在合座东说念主工智能计策中的有计划？谢谢。
李彦宏：感谢发问，咱们如实看到近期行业内大模子发布十分活跃，商场竞争强烈且发展速即。但在竞争中，咱们恒久觉得行使比模子病笃，因为模子的价值终要通过行使来罢了。这亦然文心大模子的升恒久秉持行使驱动的原因，系数的化齐围绕具价值和后劲的行使场景伸开，这念念路征战文心大模子的每次迭代。
近期咱们发布了文心大模子的2025升版块，同期主动诊疗组织架构，以适应快速变化的商场环境。咱们将大模子研发团队拆分，按不同向布局：支团队赓续攻坚基础大模子的前沿能力，保持本事先。文心大模子在创意写稿、通用模子通晓、提示扈从等中枢域具备显明势，咱们有信心在各要害行使场景中陆续培植其能。同期，这些价值的行使场景会为文心大模子提供真正的数据和反馈，动模子胁制迭代化。
另支团队则靠近具体的业务需乞降行使场景，聚焦降本、提、提速，或针对特定场景选用适的模子，中枢是匡助企业凭证践诺需求好地落地东说念主工智能。咱们知，模子的能力界限粗鄙，行使场景也天壤悬隔，莫得款模子能在系数域齐保持先。因此，咱们会在文心大模子的势域充分阐发其价值，也会在其他模子适配的场景怒放作，终场所是罢了佳的行使果。一言以蔽之，咱们会赓续对持行使驱动的念念路，以践诺行使需求动模子的陆续迭代和化，同期胁制磨行使居品自身，创造好的体验和收尾，终为用户和企业创造实实在在的价值。
摩根大通分析师Alex Yao：我想求教百度智能云的有计划问题。咱们细心到，2025年全年百度智能云营收罢了刚劲增长，能否详备证明营收增的中枢驱能源？以及如何看待2026年智能云营收的增长期景？谢谢。
沈抖：感谢发问。2025年，百度智能云（含基础步骤和行使业务）营收达300亿元东说念主民币，其中智能云基础步骤营收同比增长34，跑赢行业大盘；四季度，东说念主工智能加速器基础步骤订阅式营收同比增长143，成为中枢增长引擎，发展势头刚劲。
咱们对2026年保持刚劲增长充满信心，中枢驱能源是企业东说念主工智能落地的程度陆续加速。当今，西席和理情景的需求均在增长，咱们预计东说念主工智能策画需求将陆续扩大。百度的全栈式端到端东说念主工智能架构是把捏这机遇的中枢势，而这架构的基础，是咱们行业先的东说念主工智能基础步骤，在能、率和成本之间罢了了佳均衡。
咱们的东说念主工智能基础步骤融了种种芯片，在异构策画和统退换面积蓄了厚的本事劝诫，能料理不同芯片厂商的策画资源，罢了行业先的能和率。同期，自研芯片能力为咱们构筑了权臣的竞争势，正如我此前所说，昆仑芯能发达异，已在金融、通讯、能源、互联网等行业的头部企业罢了领域化落地，商场反馈积。昆仑芯是百度云平台策画能力的中枢构成部分，在合座东说念主工智能基础步骤中阐发着病笃作用。跟着东说念主工智能需求的增长，咱们基础步骤的势将发显明。
除了基础步骤，咱们还在陆续升行业先的智能体基础步骤，匡助企业快速搭建和部署东说念主工智能智能体。同期，咱们胁制融入新的前沿本事，比如近期在百度云出了轻量化的OpenCloud部署案，简化了部署历程，即便编程基础的用户也能快速部署自有OpenCloud智能体。
瞻望2026年，跟着企业东说念主工智能落地的胁制化，咱们有信心百度智能云业务赓续跑赢行业。预计智能云基础步骤将保持刚劲发展势头，东说念主工智能加速器基础步骤仍将是中枢增长引擎，动合座云业务向可陆续、质地的向发展。谢谢。
盛分析师Lincoln Kong：感谢料理层解答问题。本季度百度东说念主工智能业务赓续罢了肃肃增长鄂尔多斯桥梁用钢绞线，料理层如何看待东说念主工智能业务现时的发展阶段？预计该业务营收占主营业务的比例何时能达到至少50？改日动东说念主工智能业务增长的中枢驱能源是什么？谢谢。
李彦宏：好的，我先说说咱们对中枢东说念主工智能业务的定位，这板块包括智能云基础步骤、百度文库和百度网盘等东说念主工智能行使、改日的东说念主驾驶出行业务，以及数字东说念主、智能体等原生东说念主工智能营销职业。咱们凭证居品和职业的属分别东说念主工智能业务，中枢是通过东说念主工智能赋能各板块，为客户创造有价值的居品和生意价值。
四季度，东说念主工智能业务营收冲破110亿元东说念主民币，占百度主营业务营收的43，这比例近几个季度陆续快速培植，东说念主工智能业务已成为百度合座营收增长的中枢引擎。咱们的各个东说念主工智能业务板块齐有明晰的计策定位和竞争势：
，智能云基础步骤。当今企业正从东说念主工智能试点向领域化落地迈进，百度的全栈式端到端东说念主工智能能力，能以有竞争力的成本罢了能输出。2025年智能云基础步骤营收增速跑赢行业，四季度东说念主工智能加速器基础步骤营收是加速增长。
二，东说念主工智能行使。咱们恒久觉得，东说念主工智能的终价值将落定在行使层，当今咱们已造了完善的东说念主工智能行使矩阵。跟着东说念主工智能能力的陆续进化和新行使场景的胁制涌现，这域的增长后劲庞大。
三，东说念主驾驶出行业务。阿波罗智行正加速领域化发展，同期进群众化布局，在运营领域、安全记载、率和成本结构面均处于群众先。
四，数字东说念主、智能体等原生东说念主工智能营销职业。这类职业能培植用户互动和迁徙率，当今商场落地意愿强烈，改日发展后劲庞大。
中历久来看，跟着企业东说念主工智能落地的胁制化、东说念主工智能行使生意化能力的培植，以及自动驾驶等物理宇宙东说念主工智能行使的陆续扩展，咱们对东说念主工智能业务的增长期景充满信心。各东说念主工智能业务板块并非伶仃发展，而是通过全栈能力造成协同应，相互赋能。基于现时的发展态势，咱们信赖在可想到的改日，中枢东说念主工智能业务营收将成为百度主营业务的半壁山河。
瑞银证券分析师Wei Xiong：晚上好，料理层，感谢解答问题。能否详备先容公司的老本配置框架，包括鼓吹陈述、内生投资和潜在的计策机遇？另外，能否点评昆仑芯在百度集团中的历久计策定位？谢谢。
何海建：感谢发问。我想大可能齐细心到了咱们近期的系列举措：培植信息表现透明度、化运营率、诊疗组织架构、进昆仑芯分拆上市、布告新的股票回购计算并次出股息政策，以及整百度文库和百度网盘建树个东说念主智能行状群。这些举措背后是套连贯的扩充框架，体现了咱们运营料理能力的培植，以及为鼓吹创造价值的矍铄愉快。
以新的股票回购计算为例，咱们度喜爱为鼓吹提供明晰、可陆续的陈述。2月，董事会批准了50亿好意思元的新股票回购计算，咱们将以程序、透明的式稳步进。同期，咱们次出股息政策，股息政策搭配大领域股票回购计算，将向上完善鼓吹陈述体系，诱骗多类型的投资者，丰富投资者结构。
你提到的昆仑芯分拆上市，亦然典型例子。当今上市筹备责任进展告成，昆仑芯是百度十多年陆续参加的效果，是百度全栈式东说念主工智能能力的中枢基础步骤构成部分。咱们信赖，昆仑芯的分拆上市将取得商场的度认同，锚索为百度合座解锁庞大的价值。
瞻望改日，咱们笃信公司领有庞大的价值后劲，将通过种种举措陆续周转价值，恒久费力于于为鼓吹创造可陆续、踏实的陈述，后续还将有多举措落地，敬请温雅。谢谢。
摩根士丹利分析师Gary Yu：列位好，感谢解答问题。我想求教东说念主驾驶出行的有计划问题，先恭喜百度将东说念主驾驶业务拓展至多国和地区，尤其是我的乡香港。能否先容2026年的国际计策？中枢竞争势是什么？另外，近期Waymo的估值达到1260亿好意思元，料理层如何有计划周转阿波罗智行的价值？是否会有计划分拆上市？谢谢。
李彦宏：Gary你好，上季度我也提到过，我觉得群众东说念主驾驶出行行业已迎来发展拐点。通过陆续提供安全、自主的出行职业，以及用户的口碑传播，越来越多的国和地区运行径东说念主驾驶出行业务造友好的发展环境，2026年行业将迎来加速发展。阿波罗智行在这域处于群众对先地位：累计完成2000万单出行职业，全东说念主驾驶出行职业单周订单峰值冲破30万单；法例当今，阿波罗智行车队的自动驾驶行驶里程3亿公里，其中全东说念主驾驶行驶里程1.9亿公里，安全记载行业先。咱们还在陆续升行业先的本事，让出行职业安全、惬意。
同期，咱们正加速群众化布局，把捏群众商场机遇。当今，阿波罗智行的业务邦畿已袒护群众26座城市，横跨各大洲，同期布局左舵和右舵东说念主驾驶商场，咱们的自动驾驶系统能在不同交通章程、不同城市环境下踏实运行。值得提的是，当今布局右舵东说念主驾驶商场的企业寥寥几，而咱们已站稳脚跟并快速发展。
此外，咱们领有中枢的成本势：阿波罗6是群众款为L4自动驾驶造的量产车型，单台车成本低于3万好意思元，成本结构行业。结咱们先的运营率，咱们能在保持安全的同期，罢了群众低的每英里运营成本。2024年底，咱们开始在武汉罢了了单元经济模子盈利，而无人不晓，大多半大城市的出行职业订价齐于武汉。
为加速群众化布局，咱们正依托多元化的计策作伙伴，比如本年将与步、Lyft作在伦敦出试点，也将与步在迪拜伸开作，这些作能动咱们快速、地拓展商场。咱们觉得阿波罗智行具备庞大的计策后劲：当今宽绰大城市齐靠近驾驶员吃力的问题，东说念主驾驶出行职业的落地，不仅能提供安全的出行选拔，还能刺激出行需求，为政府加多税收收入；同期，还能开释泊车场占用的难得地皮资源，为房地产金钱创造多生意化契机。
改日咱们将聚焦三大向：，投放多车辆，任意拓展安全、惬意的东说念主驾驶出行职业；二，陆续化单元经济模子，场所是2026年在多城市罢了盈利；三，接收活泼的生意时势，在国表里陆续拓展商场。至于计策选拔，咱们会保持怒放，评估系数能为鼓吹创造历久价值的式，虽然，咱们的中枢恒久是扩充和可陆续增长。
咱们觉得，通盘自动驾驶行业的价值当今仍被低估，跟着行业发展，商场估值将慢慢反应这项本事的变革后劲，而阿波罗智行也将迎来庞大的价值培植空间。
好意思银好意思林分析师Miranda Zhuang：感谢料理层解答问题，祝大新春自得。我想求教竞争有计划的问题，近期面向C端的东说念主工智能商场竞争发强烈，尤其是春节时期为显明。料理层如何评估现时的竞争姿色？百度的文心言等C端东说念主工智能居品在商场中的定位是什么？后，如何看待这些居品的生意化旅途？
罗戎：谢谢发问。面向C端的东说念主工智能居品商场竞争如实超过强烈，春节时期，部分竞争敌手选定了激进的商场策略快速扩展用户领域。但本事和居品的发展迭代速率很快，咱们恒久觉得，核神思接应安身用户的践诺需求。咱们矍铄地通过东说念主工智能革命陆续培植现存居品和职业的能力，好地职业用户。
在百度的旗舰C端居品百度APP中，咱们造了文心言，强化了用户全旅程的职业能力，从信息检索，到惩处案提供，再到任务完成，罢了全链路赋能。信息检索层面，咱们通过文心言大幅化了用户的信息获取体验，比如培植了谜底的准确和有计划，文心言的诞妄率恒久保持在低位，幻觉表象少，为用户提供度确实的内容。咱们还集成了多讲话东说念主工智能搜索API能力，用户在对话中就能获取海量信息，培植了信息的丰富度和实用，在出行计算等场景中尤为实用。法例12月，文心言月活用户冲破2亿，对话轮次和用户互动度均罢了快速增长。
手机号码：15222026333任务完成层面，咱们集成了多场景互助能力和智能体本事，归拢用户与种种器具和线下职业。本季度，咱们新增了近百项职业能力，布局医疗、出行、讲明、电商等域。比如，将百度健康的多场景互助能力集成至文心言，用户可站式获取线上线下的全维度医疗职业；电商板块的来回领域也罢了了环比大幅增长。
而百度文心言APP则选定了互异化的发展念念路，定位为革命和考验平台。此前出的多模态东说念主工智能已取得年青用户的粗鄙认同，近期咱们又新增了聚焦职场率的东说念主工智能能力，依托文心大模子处理业场景复杂任务的能力，造职场提器具，当今已取得了积的商场反馈。
对于东说念主工智能器具类居品的生意化，咱们秉持肃肃的念念路，将居品体验和品性放在位，信赖跟着居品的老到，生意化当然会水到渠成。谢谢。
麦格理分析师Jim Lennon：晚上好。我想求教东说念主工智能有计划的老本开支问题，改日12至24个月，百度对东说念主工智能有计划老本开支的计算是怎样的？如何看待这些东说念主工智能投资的陈述远景，以及对改日投资陈述率的影响？从宏不雅的角度，百度觉得改日在哪些面还有培植率的空间，以撑持利润率和计划现款流的？谢谢。
何海建：谢谢发问。先说说东说念主工智能有计划的老本开支和投资，自2023年3月文心大模子发布以来，咱们已在东说念主工智能域参加百亿资金，改日咱们将赓续保持这投资力度。
其次，咱们度喜爱投资陈述，也通晓投资者对老本陈述率的温雅。这亦然咱们近几个季度陆续化财务发达的原因，中枢财务计算均取得了可以的收获：比如四季度百度毛利润环比罢了两位数增长，非公认管帐原则营业利润环比增长约35，利润率也陆续培植。病笃的是，百度计划现款流自三季度转正后，四季度赓续保持正向，下半年计划现款流计近40亿元东说念主民币，四季度解放现款流也罢了转正。
三，咱们也在探索多元化的融资式，知足资金需求，比如计划租出、融资租出，同期咱们还能取得低成本的银行贷款，部分贷款和租出的利率低于2。这些式能匡助咱们在保持东说念主工智能参加、撑持业务增长的同期，守护健康的历久财务结构。
一言以蔽之，咱们将赓续保持东说念主工智能域的投资力度，同期兼顾投资者对盈利能力和投资陈述周期的温雅。咱们信赖，即便保持大领域的东说念主工智能投资，公司的计划现款流仍将守护正向。（完）
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