钢绞线厂 基民怒了！大成恒生科技ETF近三月亏6%还砸钱地铁广告，吐槽：回本就抛

近日，深圳地铁站内一则大成恒生科技ETF的宣传广告引发市场热议，广告中“深市规模第一的恒生科技ETF”的醒目字样，与该基金近三个月超6%的收益率亏损形成鲜明反差钢绞线厂，社交平台上基民吐槽声此起彼伏。这场营销风波不仅暴露了基金产品规模与业绩的失衡矛盾，更恰逢基金销售行为规范收紧的监管节点，为行业营销模式敲响了警钟。

从广告本身来看，大成基金的宣传表述并非虚假宣传。Wind数据显示，在深市恒生科技ETF品类中，大成基金以186.31亿元的规模稳居首位，远超博时基金的45.04亿元和嘉实基金的8.66亿元。不过值得注意的是，若将视野扩展至全市场，沪市恒生科技ETF的规模优势更为显著，华夏基金、华泰柏瑞基金、易方达基金的同类产品规模均突破260亿元，其中华夏基金更是达到487.25亿元，凸显出大成基金的规模优势仅局限于深市细分赛道。

与规模排名形成强烈对比的是该基金不尽如人意的业绩表现。数据显示，大成恒生科技ETF(QDII)近一个月收益率为-5.41%，近三个月收益率进一步跌至-6.50%，成立以来收益率更是亏损超四分之一，达到-25.87%。其场外联接基金表现同样疲软，A类和C类份额近三个月收益率分别为-6.22%和-6.32%，成立以来收益率均为负收益。业绩持续下滑直接引发基民不满，社交平台上，“能不能拿打广告的钱让恒科涨涨”“听劝别买恒生科技”“跌跌不休”等吐槽评论刷屏，有持有人甚至晒出亏损截图直言“回本就抛”。

令人关注的是，就在业绩承压的同时，大成恒生科技ETF的规模在今年三季度实现爆发式增长。以ETF(QDII)份额为例，规模从一季度末的61.96亿元、二季度末的78.28亿元，跃升至三季度末的155.76亿元，半年时间规模翻倍；A类和C类联接基金规模也分别从一季度末的5.57亿元、3.42亿元增至23.06亿元、18.02亿元，增幅均超过3倍。规模快速扩张背后，是大量投资者在三季度进场，而四季度基金净值的持续回调，意味着这批新入场投资者正面临直接亏损。Choice数据显示，截至二季度末，该基金个人持有占比高达98.84%，普通投资者成为业绩亏损的主要承压群体。

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对于业绩下滑的原因，行业人士指出，作为指数型基金，大成恒生科技ETF的走势与恒生科技指数高度绑定，近期业绩疲软本质上是恒生科技指数大幅回调的缩影。广发证券研报分析认为，本轮港股下跌是多重因素叠加的结果：外部层面，美联储货币政策预期转向鹰派，钢绞线厂家降息预期降温引发全球风险资产承压，外资大幅流出新兴市场；内部层面，港股面临基本面复苏乏力与限售股解禁高峰的双重压力，12月港股限售股解禁规模高达1260亿港元，进一步压制市场情绪。在“基本面看中国、流动性看海外”的双重属性影响下，恒生科技指数持续走弱，跟踪该指数的ETF产品自然难逃净值下跌命运。

这场营销争议的爆发，还恰逢基金销售监管收紧的关键节点。12月中旬，基金业协会下发《公开募集证券投资基金销售行为规范(征求意见稿)》，被业内称为“史上最严销售行为规范”。征求意见稿明确要求，基金宣传需客观全面展示业绩，同时展示收益波动风险指标，不得使用可能误导投资者忽略风险的用语，更特别指出“不得对基金规模、基金规模增长等进行宣传”。尽管大成基金的规模宣传目前未触碰现有监管红线，但在业绩亏损背景下，过度强调规模优势的营销方式，显然与监管倡导的“以投资者最佳利益为核心”的长期销售理念相悖，也加剧了基民的不满情绪。

作为管理资产总规模近6000亿元的老牌基金公司，大成基金累计服务客户超4400万人，累计分红超570亿元，此次营销风波无疑对公司品牌形象造成一定影响。基民的吐槽本质上反映出基金公司规模扩张诉求与投资者收益诉求之间的矛盾，也暴露出公司在营销时机选择、舆论风险把控等方面的不足。对于大成基金而言，如何平衡规模增长与投资者利益保护，如何在市场下行周期做好投资者沟通与风险提示，成为亟待解决的问题。

从行业层面来看，此次事件为基金公司营销模式提供了重要警示。随着监管对基金销售行为的规范不断细化，片面强调规模、业绩等单一指标的营销方式已难以为继。征求意见稿明确要求，基金销售绩效考核需加大投资者盈亏情况权重，将投资者长期收益、盈利投资者占比等纳入考核，引导行业摒弃短期规模导向。对于指数基金这类工具化产品，监管更倡导重点宣传其资产配置功能，理性引导投资者，而非过度强调规模优势。

在资本市场波动加剧的背景下，基金公司不仅需要提升投研能力，更需重塑营销理念。真正的品牌影响力钢绞线厂，从来不是靠地铁广告的醒目标语堆砌而成，而是建立在投资者长期盈利体验与信任基础之上。对于大成基金而言，与其耗费资金高调营销规模优势，不如将更多精力放在投资者教育、风险提示与投后服务上，在市场低迷期做好投资者陪伴，这才是缓解舆论争议、实现长期发展的核心之道。而对于投资者而言，也需理性看待基金营销宣传，充分认识指数基金的波动风险，结合自身风险承受能力做出投资决策，避免盲目跟风入场。