保山直径15.2钢绞线 卤味不动了？三巨头事迹分化：味上市亏，关店4000

近期卤味上市公司接踵发布年度事迹预报，其中"卤味三巨头"的事迹发扬呈现两分化：煌上煌与周黑鸭利润增长保山直径15.2钢绞线，而门店多的味食物却自上市以来次录得年度亏空。

1 月 29 日煌上煌发布年度事迹预报，2025 年展望归母净利润为 7000 万元至 9000 万元，同比增长 73.57 至 123.16。而周黑鸭现在为止尚未发布全年齿迹预报，但据其中期敷陈，到 2025 上半年周黑鸭终了总收入 12.23 亿元，净利润 1.08 亿元，同比增长 228.0，盈利工夫权贵提高，已在向好发展。

与之相悖的是味食物，近期味食物发布事迹预报称，2025 年，其展望终了贸易收入为 53 亿元至 55 亿元，同比下落 12.09 至 15.29；展望包摄于上市公司鼓动的净利润为 -1.60 亿元至 -2.20 亿元，包摄于上市公司鼓动扣除非连接损益的净利润为 7000 万元至 1.0 亿元。而 2024 年，其展望包摄于上市公司鼓动的净利润为 2.27 亿元，包摄于上市公司鼓动扣除非连接损益的净利润为 2.03 亿元。这亦然味食物自 2017 年上市以来次录得年度亏空。

针对事迹预亏原因，味食物指出，在举座经济趋稳的大布景下，消耗行业仍面对结构窜改压力。2025 年，公司筹画握续承压，其贸易收入有所下落，分娩产能未充分开释，多面身分综影响致利润下落。另外，贸易外开销事项加多以及职权法核算下投资亏空，进而对其事迹变动变成较大影响。

凭借早年快速膨胀的加盟，味成为三巨头里门店数目多的，但纰漏式膨胀的隐患在行业窜改期聚集爆发。2024 年中期，味鸭脖、周黑鸭与煌上煌区别有门店 14969 、3456 、与 4052 。但在这之后，在 2024 年财报及 2025 年半年报，味食物未再知道门店数目。而凭证三平台窄门餐眼，松手 2026 年 1 月 20 日，味食物领有门店 10713 ，对比 2024 年 6 月官数据的 14969 ，净减少门店过 4000 。

在此时期，周黑鸭与煌上煌也在握续关闭门店，到 2025 年中期，周黑鸭门店数目仅剩 2864 ，2025 上半年关闭门店近 600 保山直径15.2钢绞线，煌上煌在 2025 上半年关店 700 。

多重身分致味事迹预亏

味公司加盟模式的管束短板迟缓炫耀。2025 年 9 月，味食物还因为涉嫌信息知道犯警非法受到行政处罚，多名管受到处罚。经湖南监管局查明，2017 年至 2021 年时期，味食物未阐明加盟门店装求知务收入，致年度敷陈少计贸易收入，占对应年度公开知道贸易收入的比例区别为 5.48、3.79、2.20、2.39、1.64，在这 5 年间，味食物的计未信得过知道贸易收入约 7.23 亿元。

除主业增长放缓、加盟管束存忧外，公司比年遵守延长的投资业务，同样未能成为事迹逃一火所，钢绞线厂家反而成为举座事迹的隐形株连。

凭证 2025 年的半年报，2025 年上半年，味食物的长久股权投资中有多个地方在职权法核算下出现了亏空，也有部分企业终了盈利。其中，味食物来自廖记棒棒鸡的投资亏空为 318.27 万元，来自和府捞面的投资亏空为 49.74 万元，来自农产物公司塞飞亚的投资亏空为 925.23 万元，来自阿满百香鸡的投资亏空为 251.77 万元，来自幺麻子的投资收益为 1211.74 万元，来自盛香亭的投资收益为 86.23 万元，来自卤江南的投资收益为 341.09 万元。2025 年上半年，味食物的长久股权投资账面价值期初余额为 24.63 亿元，期末余额减少至 23.83 亿元。

味食物曾在 2024 年 10 月回答监管函时指出，比年来，传统的幽闲卤味食物行业受到消耗者需求变化的冲击较大，行业举座闭店趋势显著，面对需求冲击，公司积寻求破局，凭借自己对卤味行业的了解布局餐桌卤味赛谈，以分布传统幽闲卤味行业的筹画和投资风险。其关于帝煌烤卤、阿满百香鸡的投资，体现了其注于卤味赛谈的投资。同期，针对非卤味推敲的风景，味食物将积寻找退出道路，力图减少投资损失。

反不雅周黑鸭与煌上煌，行业不景气同样在影响他们，不外这两个也曾在加强密致化运营。举例煌上煌关闭非中枢区域门店后，资源积存焦在势地区，周黑鸭则拓展售品在会员店的销售渠谈，动伴计直播，融线上线下渠谈的同期，强化门店对会员的私域营销坚决，等等。而关闭低门店后，周黑鸭现有店里直营占比已历程加盟，管束也会。

煌上煌新年报预报里称，敷陈期内事迹增长主因就有，原材料鸭产物阛阓价钱低位，公司推论价低时策略储备轨制，原料与分娩本钱缩短；筹画用度法例工夫增强，运营管束率显著提高，使得公司净利润增长；敷陈期内对国内冻干食物企业立兴食物并购，该公司部分事迹对上市公司全年归母净利润的大幅增长产生了弥留积影响。

近期，味也初始作念出针对的窜改。1 月 21 日，味食物在投资者干系看成上称，在现时变化的外部环境下，公司的门店模子、销售渠谈、供应链管束体系王人在作念针对的窜改保山直径15.2钢绞线，同期握续加强与加盟商的相通。公司正在积地探索门店新模式，在区域进行试点，尝试进行冲破；同期抑遏加速产物的革命迭代，加速新品上新节拍，化中枢产物的品性和口味解析。