发布日期：2026-01-23 01:03:30
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出品：财经上市公司连接院锚索钢绞线
作：君
2026年1月19日，苏州玖物智能科技股份有限公司（下称“玖物智能”或“公司”）向联交所主板提交上市央求，中金公司、花旗银步履联席保荐东说念主。
罗博特科实控东说念主戴军合手有玖物智能13.36股份，为玖物智能二大推动，因此罗博特科为玖物智能的关联。敷陈期内，玖物智能与罗博特科存在合手续关联来往，但两者裸露的关联来往数据存在首要互异，包括销售额与采购额、应收账款与搪塞账款等。同期，玖物智能招股书存在多处低舛误，保荐东说念主是否致力于尽职待考。
主营业务面，玖物智能的净利润合手续增长，但大部分利润仅仅“纸面华贵”，本色得手的“真金白银”较少。玖物智能采纳分期式收款，客户全额付款不时须待终验收及般于验收后12个月届满的质保期收尾后予支付。也即是说，玖物智能要念念收回一说念款项，从委派产物到质保期收尾，平均恭候时长约为24个月，长可能达到30个月。
销售额与客户采购额“倒挂”
官网裸露，玖物智能建筑于2017年，是注于智能出动机器东说念主和激光雷达的研发、制造、销售和工作的公司，为制造业、医疗健康行业、生意办奇迹提供“出动机器东说念主+”哄骗产物和合座智能贬责案。
2019年至2021年，玖物智能完成四轮融资，共召募资金1.76亿元，投后估值达15亿元。但尔后的四年间，玖物智能未获取新的外部融资契机，对本钱短少眩惑力。
2022年2月，玖物智能与东证券订立辅契约，谋划在科创板上市。2025年12月，公司断绝上市辅体式，其间共提交10期辅阐述敷陈。
证监会官网值得提的是，东证券曾因对玖物智能上市辅未能致力于尽职被警示。2024年6月，江苏证监局对东证券及2名保代采纳出具警示函的行政监管法度。经查，东证券在对玖物智能开展辅使命进程中，未能致力于尽职履行干系义务，向江苏证监局报送的材料与本色情况不符。
2026年1月，玖物智能向联交所主板提交上市央求，中金公司、花旗银步履联席保荐东说念主。IPO前，宏军、图南投资、玖智能及聚创智能组成组控股推动，计合手有玖物智能39.34的投票权。同期，宏军为玖物智能董事长、施行董事兼施行官。
递表前不久，玖物智能的2名推动减合手股份。2025年6月，尚融革命以对价1.05亿元向晟天实业集团转让459.05万股股份；9月，戴军以对价6000万元向永鑫开采、永鑫融堰、永鑫融耀计转让105万股股份。
上述来往完成后，尚融革命的合手股比例降至0.86，戴军的合手股比例降至13.36，仍为玖物智能的二大推动。同期，戴军还是创业板上市公司罗博特科的实控东说念主、董事长兼CEO。
天眼查宏军与罗博特科及戴军关系匪浅。罗博特科原实控东说念主为戴军、宏军、夏承周，三东说念主于2016年3月签署了《致行动契约》。2022年1月，三东说念主的致行动关系到期撤销。2014年12月至2025年9月，宏军畅通11年担任罗博特科董事。
畛域当今锚索钢绞线，宏军平直合手有罗博特科1.31股份，而且合手有罗博特科控股推动元颉昇39.64股份，过甚致行动东说念主科骏料理45.93的有限伙权柄。
值得安逸的是，玖物智能与罗博特科存在合手续关联来往，但两者裸露的来往金额存在首要互异。
手机号码：13302071130凭据玖物智能招股书，2023年、2024年及2025年前三季度（简称“敷陈期”），玖物智能向罗博特科销售智能机器东说念主贬责案的收入折柳为1942.4万元、0.9万元、1473.1万元，折柳占当期总收入的9.39、0.00、3.59，波动剧烈。
凭据罗博特科按时敷陈，2023年至2025年，罗博特科向玖物智能的采购额折柳为25.86万元、4732.02万元、1207.50万元，2023年及2024年的差额（以对值计）折柳为1916.54万元、4731.12万元。
玖物智能敷陈期内向罗博特科的总销售额，彰着低于罗博特科2024年1年向玖物智能的采购额。而2025年前三季度玖物智能向罗博特科的销售收入又于罗博特科全年的采购额。
此外，凭据玖物智能招股书，畛域2024年末，玖物智能对罗博特科的应收账款账面余额为9.9万元，计提减值1.8万元。而凭据罗博特科按时敷陈，畛域2024年末，罗博特科对玖物智能的搪塞账款余额达3827.24万元，互异大。
业内东说念主士指出，此类“数据架”的表象可能是因为买双因货品抑止权革新的判断圭臬、发票开具时辰或财务入账周期不同，致同笔来往被纪录在不同管帐工夫。
凭据玖物智能招股书，预应力钢绞线其销售智能具身产业机器东说念主贬责案所得收入于金钱抑止权革新至客户时阐明，般于产物终验收时阐明，而交货后的验收期般为6至18个月。但玖物智能坦言，客户验收时点存在不细目，从而影响收入阐明时点。
玖物智能的收入阐明时点与客户的验收时点密切干系，这意味着可能存在较大的东说念主为调节空间。结玖物智能与罗博特科的关联关系，系列问题相继而至：玖物智能收入阐明时点是否准确，关联来往价钱是否公允、裸露是否完好？
玖物智能招股书还存在多处低舛误，如“附录35关联来往”部分将“与关联的结余”舛误列示为“贵集团主要料理东说念主员的报答”。
存货盘活天数千天 主营业务抗风险能力较差
敷陈期内，玖物智能折柳达成收入2.07亿元、3.66亿元、4.10亿元，录得净利润0.09亿元、0.33亿元、0.25亿元，事迹保合手速增长态势。按2024年智能具身产业机器东说念主贬责案的收入计，玖物智能在名次二，市集份额为5.9。
不外，玖物智能各敷陈期均达成盈利，但大部分利润仅仅“纸面华贵”，本色得手的“真金白银”较少。
敷陈期内，玖物智能探求步履现款流量净额折柳为0.79亿元、-1.50亿元、-0.03亿元，与净利润不匹配。2024年，玖物智能的净利润同比大幅增长257.37，但探求现款流却由正转负，净流出1.5亿元，主要系存货余额大幅增长。
畛域2024年末，玖物智能的存货余额达8.22亿元，较2023年末增多8843万元，增幅为12.05。畛域2025年9月末，存货余额降至6.64亿元，但占流动金钱的比例仍达61.74。敷陈期内，玖物智能的存货盘活天数折柳为1090天、1044天及729天。
玖物智能的存货积压及盘活天数较长，与收入阐明策略密切干系。公司销售智能具身产业机器东说念主贬责案所得收入产物须在终验收时阐明，已委派予客户但尚未崇拜验收的产物在存货中不绝入账列作委派货品，交货后的验收期般为6至18个月。各敷陈期期末，委派货品余额折柳为6.46亿元、7.66亿元、5.96亿元，折柳占总存货余额的87.98、93.18、89.71。
玖物智能坦言，敷陈期内履历过验收期延期的情况，且在某些端情况下，可能根柢不会达成验收。倘若客户终拒验收，其可能璧还产物并条款退还先前已支付款项。在此情况下，玖物智能需收回产物并退还干系分期款项。同期，由于贬责案具有定制化的特，若被璧还产物法再行销售将跳动激发减值风险。
需要指出的是，部分同业也采纳客户验收动作收入阐明时点，但存货盘活天数远低于玖物智能。
凭据艾智招股书，其销售工业具身智能机器东说念主贬责案的收入于客户验收工业具身智能机器东说念主贬责案的时辰点阐明。2023年、2024年及2025年上半年，艾智的存货盘活天数折柳为420.9天、532.0天、218.3天。
凭据斯坦德机器东说念主招股书，其销售机器东说念主贬责案的收益仅于机器东说念主贬责案委派并部署后会阐明。2023年、2024年及2025年前三季度，斯坦德机器东说念主的存货盘活天数折柳为459.4天、261.2天及215.8天，2024年仅为玖物智能的四分之。
尽管玖物智能般在委派前会收取部分款项，但全额付款不时须待终验收及般于验收后12个月届满的质保期收尾后予支付。也即是说，玖物智能要念念收回一说念款项，从委派产物到质保期收尾，平均恭候时长约为24个月，长可能达到30个月。
总的来说，玖物智能的业务口头抗风险能力较差，产物委派到终验收须6至18个月，验收后又须恭候12个月质保期届满，回款周期被大拉长，坏账风险严峻。畛域2025年9月末，玖物智能应收账款坏账准备余额0.62亿元，较2024年末激增2.6倍。
2025年12月，创业板上市公司仕净科技发布《对于累计诉讼、仲裁案件情况的公告》。公告裸露，玖物智能因买同纠纷告状仕净科技全资子公司安徽仕净光能科技有限公司，涉案金额1875.5万元。天眼查数据裸露，仕净科技已被列为失信被施行东说念主并被畛域消耗，被施行总金额达1.41亿元。
受上述情形影响，玖物智能流动弥留，营运资金度依赖银行贷款。
畛域2025年9月末，玖物智能的按时入款、现款及现款等价物计1.22亿元，而计息银行贷款达2.18亿元，较2023年末飙升7倍，资金缺口接近1亿元。
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