无粘结钢绞线 债市日报：1月26日

　　新华财经北京1月26日电债市周（1月26日）横盘整理无粘结钢绞线，国债期货主力巨额收跌，银行间现券收益率普遍在0.5BP以内波动；公开市集单日净回笼78亿元，资金利率巨额上行。

　　机构以为，本月MLF增量领域创逾两年新，依然提振交投容貌，但也淡化了短期内的降准降息预期，债市大幅走强的能源不及。需求端调压力缓解，但股市、通胀、利率等扰动仍存，季度债市或延续颤动，但也不乏来回契机。

　　【行情追踪】

　　国债期货收盘巨额着落，30年期主力约涨0.20报112.51，10年期主力约跌0.02报108.18，5年期主力约跌0.02报105.85，2年期主力约跌0.02报102.392。

　　银行间主要利率债收益率窄幅波动，30年期国债“25长相等国债06”收益率下行0.3BP报2.243，10年期国开债“25国开15”收益率上行0.2BP报1.943，10年期国债“25附息国债16”收益率下行0.4BP报1.826。

　　中证转债指数收盘着落1.19，报528.14，成交金额927.91亿元。双良转债、福新转债、联创转债、凯众转债、开阔转债跌幅居前，鉴识跌14.60、8.98、7.73、7.53、7.36。科华转债、运机转债、天准转债、嘉泽转债、豪好意思转债涨幅居前，鉴识涨8.71、8.44、8.00、6.68、4.71。

　　【国外债市】无粘结钢绞线

　　北好意思市集所，当地时辰1月23日，好意思债收益率集体着落，2年期好意思债收益率跌0.13BP报3.594，3年期好意思债收益率跌1.37BP报3.659，5年期好意思债收益率跌1.39BP报3.825，10年期好意思债收益率跌1.57BP报4.225，30年期好意思债收益率跌1.01BP报4.825。

　　亚洲市集所，日债收益率全线下行，10年期日债收益率走低2.1BPs至2.237，20年期和30年期日债收益率鉴识下行2.4BPs和1.5BP，报3.167和3.626。

　　欧元区市集所，当地时辰1月23日，10年期法债收益率跌2.2BPs报3.492，10年期德债收益率涨1.9BP报2.904，钢绞线10年期意债收益率跌0.1BP报3.511，10年期西债收益率涨0.1BP报3.269。其他市集所，10年期英债收益率涨3.8BPs报4.511。

　　【市集】

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　　农刊行3期金融债中标收益率均低于中债估值。农刊行1.0356年、3年、10年期金融债中标收益率鉴识为1.4638、1.6140、1.9556，全场倍数鉴识为3.97、4.16、4.62，旯旮倍数鉴识为3.89、1.26、4.8。

　　重庆市10年期“26重庆01”中标利率1.95，全场倍数23.59，旯旮倍数7.52；10年期“26重庆02”中标利率1.95，全场倍数23.99，旯旮倍数1.33。

　　【资金面】

　　公开市集所，央行公告称，1月26日以固定利率、数目招标式开展了1505亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40，投标量1505亿元，中标量1505亿元。数据炫耀，当日1583亿元逆回购到期，据此筹画，单日净回笼78亿元。

　　资金面面，Shibor短端品种巨额上行。隔夜品种上行2.4BPs报1.42；7天期上行5.2BPs报1.543；14天期上行2.2BPs报1.599；1个月期下行0.19BP报1.5558。

　　【机构不雅点】

　　华泰固收：市集此前对债市忧虑的点在于长端供需缺口、股市强势。近日债市赔率好转类似股市不细目增多、分成险等膨大、东谈主民币增值，触发本轮来回行情。本年债市操作难度反而缩短，不绝淡薄短端吃票息并结束杠杆，长端依托赔率当令反击，把合手职权深远增厚契机。空间上，十年国债正左近此前预判的区间下沿，昭着破损还存在难度，但风险仍不大。

　　中金固收：2025年四季度的方式固收+基金领域受益于二债基申购逾越走，计在管领域破损2.735万亿元，已创历史新。纯债基金受市集赢利应偏弱和再确立等扰动，中恒久纯债基仍濒临净赎回压力，存量领域萎缩至5.76万亿元，短债债基或受益于部分居品冲量和年末确立需求，合座在管领域有定抬升，在管领域重回1000亿元。

　　中信证券：上周初受特朗普和市早苗相关表态的影响无粘结钢绞线，宇宙债券市集遭受了轮抛售潮。好意思国面地缘政风险也在1月21日出现拐点，宇宙张惶容貌已取得昭着缓解，后续出现宇宙流动危急的可能较低。但还需警惕宇宙债券利率的上行风险。

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