印度5月13日布告，该国从即日起至9月30日辞让食糖出口，以保险国内供应和结识价钱。据悉贺州光面钢绞线，印度食糖出口的主要买集聚在非洲、西亚和南亚。
“由于市集对印度出口适度战略早有预期，且当今部分主销区需求放缓、口岸累库，现货端受到的即时扰动较为有限，在定程度上扼制了糖价抓续单边暴涨的可能。不外，禁令的负责实行客不雅上抽离了市集的报复潜在供给增量，有望为各人原糖和白糖价钱提供支抓，同期也为竞争敌手巴西和泰国加多对亚洲及非洲买的发货量创造了契机。”中信建投期货白糖计划员陈谊说。
陈谊合计，短期糖价将督察偏强震憾态势，至于飞腾抓续及度，将主要取决于巴西汽油补贴战略对糖厂糖醇比的动态影响，以及厄尔尼诺风物对主产国产量的影响。
“短期原糖市集关怀点在于巴西压榨程度。舍弃4月15日贺州光面钢绞线，巴西中南部2026/2027榨季甘蔗入榨量加多，其中食糖产量下落、酒精产量加多。榨季初期制糖比为32.93，为近六个榨季二低水平，予以市集念念象空间，后期市集将会不绝关怀该数据。”光大期货计划所资源品计划总监张笑金说。
记者在采访中获悉，印度出口禁令缩减了近百万吨的各人食糖畅通量。印度此前批准的159万吨出口配额中，约有80万吨已签署同，其中约60万吨已发运，但剩余的约20万吨同量及未签约的配额将被冻结。
手机号码：13302071130陈谊先容，现时食糖库存恐难以有填补印度出口禁令致的缺口。2025/2026榨季末，印度库存展望降至400万～450万吨的近10年低位，库存消费比仅15，仅够印度国内花消两个月，近似将来各人可能出现的供应缺口预期，生意流将本质收紧。
张笑金示意，印度2025/2026榨季展望产糖2800万吨，低于旧年11月市集多量展望的3050万吨。近期，印度辞让食糖出口，声称是为了保险本国食糖供应，但实践上是因为印度制糖老本较。2023/2024榨季和2024/2025榨季，印度出口量区别为396万吨、373万吨，若探求加工生意等成分，净出口量区别为41万吨、86万吨。因此，印度布告辞让食糖出口对各人生意流的影响有限。
印度断供后，巴西、泰国等主要食糖出口国能否填补各人食糖供应缺口？陈谊合计，巴西、泰国不错在定程度上填补供应缺口，但对缺口的障翳程度仍取决于增产终了程度与出口节拍。巴西新榨季虽迎来丰充且4月下半月产糖量展望大增，但据巴西盘问机构Datagro在纽约糖业周上的新测算，预应力钢绞线因农资及氮肥价钱飙升，巴西食糖分娩老本已大幅上行至18.63好意思分／磅，在现时现货价钱远低于老本、全行业多量处于弃世的气象下，巴西趁势上调报价的概率。此外，泰国受干旱及农户转种木薯影响，增产弹偏弱，供给增量相对有限。由于各人食糖出口度集聚而散播，面对2026/2027榨季的各人食糖供应缺口预期，阶段货易被触发。其中，度依赖印度糖源的南亚及非洲等经济体受冲击大，印尼等大国也濒临老本上升的挑战。
下半年，各人糖市供需逻辑会发生哪些变化？张笑金告诉记者，尽照应糖比仍有悬念，但机构对巴西2026/2027榨季产量预估仍督察位，在3980万～4300万吨。另外，北半球2025/2026榨季丰产，现时供应充足，扼制糖价度。不确信在于夏日天气对北半球相称是印度甘蔗长势的影响。2026/2027榨季北半球估产是影响远期订价的中枢成分。当今来看，泰国集会两个榨季调低甘蔗收购价，致耕作面积回落，展望产量也将回落。印度的变数在于天气对产量的影响。另外，跟着酒精盘算推算的进，印度甘蔗有了新的出息，将来即使甘蔗丰产，食糖供应也难以大幅充足，在较万古刻内展望难以参与食糖生意竞争，巴西、泰国如故食糖生意的主力量。2026/2027榨季，要是泰国食糖产量出现明显回落，食糖供应有望投入下落周期。
陈谊合计，下半年各人糖市能否扭转此前的下行压力，关节在于巴西糖醇比与厄尔尼诺风物的动态博弈。原油价钱与汽油补贴战略平直影响巴西糖醇比。现时巴西国内酒精盈利低于食糖，且政府补贴汽油可能镌汰酒精燃料需求。不外，巴西石油公司近期示意或将上调汽油价钱。面对战略与价钱的度不确信，糖厂每周齐会阐发制糖与制酒精的利润变化动态转机分娩配比，成为影响下半年供给的关节变量。另外，厄尔尼诺风物将对印度供给造成扰动。厄尔尼诺风物频繁会给印度带来干旱并影响甘蔗单产，Datagro展望印度减产将促使各人甘蔗供应缺口扩大至317万吨。
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