自2025年10月以来，港股市集步入漂泊回调花样，中东地缘冲突跳跃加重市集波动。以恒生科技指数为例，Wind数据表露，终结2026年3月31日，该指数从昨年10月1日以来累计下落28.08。行为贯串内地与公共资金的紧迫金融市集延边预应力钢绞线 ，港股走势备受广大投资者怜惜，尤其是港股科技在内的新质坐褥力板块。

港股科技板块在资历度调动之后，是否迎来布局窗口？日前，景顺长城ETF与改动投资部基金司理金璜分析暗意，港股市集正成为增量市集，多重守旧或将动港股科技行情张开。重迭港股科技板块估值正处在历史低位，南向资金正借谈ETF逐渐流入等要素，他对港股科技后市捏积气派。

三紧迫素共振致前期回调

回来昨年四季度以来港股科技的回调，金璜以为主若是三紧迫素共振的效果。

先，港股科技到达阶段点。金璜指出：“自2025年龄首DeepSeek横空出世，AI广阔叙事与改动药盈利增长共同动了港股科技的快速高潮，资金浮盈丰厚，落袋为安诉求显耀。”

其次，好意思联储降息预期反复，致使度出现加息概率，重迭地缘冲突升好意思债利率，压制成长股估值。

此外延边预应力钢绞线 ，资金对互联网大厂扩大成本开支带来的盈利不笃定存在担忧。金璜分析称，资金对这部分不笃定有所畏惧，也加重了板块的调动幅度。

增量资金捏续涌入，港股从存量变增量市集

瞻望后市，金璜分析指出，港股市集正从存量市集变为增量市集。这转换主要体当今南向资金的加快流入上。

Wind数据表露，2025年南向资金年内净流入1.3万亿元，创下历史新。而科技板块自2025年10月调动以来，南下资金捏续加仓，从2025年11月至2026年3月，南下资金净流入港股科技行业422.6亿元。

金璜强调，捏续流入的南下资金和看好科技成长的番邦主权基金正对港股市集造成强有劲的陆续，有望助力2026年港股行情张开。

细分赛谈景气：AI、半体、改动药三大干线衔

在细分域层面延边预应力钢绞线 ，金璜从互联网、半体、改动药三个向发达了港股科技的积变化。

互联网龙头积拥抱AI。港股互联网龙头积拥抱东谈主工智能，成本开支增，企业SaaS和国产大模子生意化有望进入爆发期。凭据新财报数据，某互联网大厂2025年景本开支792亿元，研发插足857.5亿元，均创历史新。

半体景气度捏续进取。AI正驱动半体景气度捏续进取。以现时科技龙头的大型数据中心谋划为例，Wind数据表露，2025年其总容量预估为4199MW，钢绞线2026年全年将加多4624MW，总设想容量将达到15.28GW。金璜指出：“算力需求增，供给紧缺，或将加快半体国产化。”

BD往复预期。值多礼贴的是，改动药板块BD往复额捏续预期。凭据医药魔数据表露，2025年改动药BD往复领域达1357亿好意思元，较2024年增长159。凭据国药监局新数据，本年季度改动药BD往复领域迫害600亿好意思元大关。金璜高出强调：“改动药不仅是成长，在出海BD趋势下其笃定反而较。”

估值处于历史低位，建设价比突显

从估值角度看，现时港股科技指数正处于历史低位区间，在公共财富中价比突显。以中证港股通科技指数为例，Wind数据表露，终结2026年3月末，该指数市盈率约为24.9倍，处于当年5年28傍边的历史分位。比拟好意思股互联网龙头20-35倍的市盈率，港股互联网龙头仅在10-25倍之间。

“不错不雅察到，市集资金从2024岁首启动对港股的捏仓核心不休上移。近期受到国外流动冲击影响，投资港股的资金短期有所撤出，风险偏好有所下降。但从中期来看，若国外地点趋稳，港股板块的公共建设价比将显耀突显，现时或为较好的布局时点。”金璜指出。

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借谈指数器具布局，中证港股通科技指数弹

关于庞大投资者而言，借助指数器具不错键布局连络财富。以港股科技ETF景顺（513980）为例，该居品追踪的是中证港股通科技指数，该指数选取50只市值较大、研发插足、营收增速好的科技龙头公司。

谈及投资港股科技连络居品的相反化，金璜指出：“与恒生科技、国证港股通科技等指数比拟，中证港股通科技指数不仅保留了对电子、野心境等熟习科技赛谈的度袒护，还袒护了定新兴行业权重，包括AI、新动力车、生物科技等新兴赛谈，这也使得该指数在历史阐扬上具弹。”

Wind数据表露，自2025岁首以来至2026年季度末，中证港股通科技指数涨幅达19.99，先同时恒生科技（4.07）、恒生互联网科技（4.79）、中证香港科技（8.28）等指数的阐扬。

金璜指出，尽管公共经济仍濒临地缘政、贸易摩擦等多重挑战，但跟着企业的公共竞争力捏续升迁、AI等新兴产业的加快渗入，处于估值低位的港股科技板块，后续走势仍值得期待。

采写：南齐·湾财社记者 罗曼瑜

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