作家｜邸天宇
裁剪｜胡展嘉
运营｜陈佳慧
出品｜态 LT（ID：LingTai_LT）
头图｜积贮公开用图
叮咚买菜得胜嫁入"权门"。
2026 年 2 月 5 日，好意思团在港交所发布公告，将以约 7.17 亿好意思元的入手对价，收购叮咚买菜业务 股权。收购完成后，规画公司将成为好意思团曲折全资附属公司，财务功绩也将并入好意思团财务报表。
正如叮咚买菜首创东说念主梁昌霖在里面信中所言，"面向将来，咱们作念出了个具远见的决定：放下相向的较量，转为并肩的同航。"行为也曾的生鲜电商"三巨头"之，叮咚买菜被好意思团并购，很猛经过上阐明，生鲜电商行业将参预巨头整时间。
尽管尔后，生鲜电商行业不会再有叮咚买菜的"故事"，但对比轰然倒塌的逐日鲜，能被巨头并购，于叮咚买菜而言，算得上个体面的结局。
叮咚买菜"身"背后
无人不晓，挪动互联网开头之初，曾催生诸多改动业态，这其中就包括生鲜电商。2016 年前后，逐日鲜、盒马鲜生、叮咚买菜等生鲜电商企业先后确立，均主"前置仓"景观。
这些生鲜电商企业之是以一辞同轨地采取前置仓景观济南钢绞线供应厂家，主淌若因为该景观不错有搞定生鲜的时、损耗、践约等痛点。比如，财报露出，2024 年 Q1，叮咚买菜生鲜商品的盘活周期仅为 5 天，端到端损耗率仅 1.5。
不外需要堤防的是，由于践约成本刚、盈利模子脆弱，前置仓景观也致生鲜电商企业巨额陷亏蚀的泥潭。
对此，2019 年，盒马首创东说念主侯毅曾暗示，"前置仓是作念给 VC 看的伪命题，不可能盈利。"当年年底，盒马将前置仓调度为社区市盒马 MINI。
为了尽快互市业闭环，叮咚买菜于 2021 年提倡"最初，兼顾限度"发展策略，接踵关闭珠海、唐山、宣城等城市的站点，偏安华东隅。与此同期，叮咚买菜还纵脱压缩各项用度，以温暖资金成本。
在系列降本增举措的带动下，叮咚买菜终于通晓开释利润。凭证天眼查媒体综信息，以及财报露出，2025 年 Q3，叮咚买菜营收 66.6 亿元；Non-GAAP 模范下净利润 1.01 亿元，净利润率 1.5，陆续十二个季度 Non-GAAP 模范下盈利。
如果不错无间通晓盈利，叮咚买菜也不失为"小而好意思"的企业。然而，连年来，跟着巨头纷繁加码生鲜电买卖务，叮咚买菜濒临的不坚信越来越大。
《误点 LatePost》征引叮咚买菜里面东说念主士音书称，梁昌霖总结公司管制后，频繁问的个问题是——奈何布置好意思团等公司的跟进？公司里很少有东说念主能给他个忻悦的谜底。
不言而喻，行为即时售企业，叮咚买菜的中枢逆境并不在于是否怡然"小而好意思"，而在于其所处的是条处于"限战役"情景的赛说念。
绝不夸张地说，旦遭受巨头会剿，叮咚买菜的活命空间将被迅速压缩。在此布景下，实时"身"，关于叮咚买菜来说，可谓是风险低、收益的理出息。
并入好意思团
叮咚买菜将成小象市新"引擎"
好意思团之是以采取并购叮咚买菜济南钢绞线供应厂家，很猛经过上是但愿通过新业务开思象空间。
2025 年 Q3 财报电话会上，好意思团 CEO 兴暗示，"小象正在迅速成长。而况我信赖咱们是限度大的在线杂货业务之，咱们位列前二，且增长速率快。我以为咱们在那些簇新食物面十分有势。是以，咱们策划在小象市加大投资。"
据了解，小象市是好意思团旗下的自营前置仓即时售业务，前身为 2019 年 1 月出的好意思团买菜，2023 年 12 月升为现名。
因切中了用户的刚需，昔日几年，小象市凶猛成长。2025 年 6 月，雷峰网报说念称，2024 年小象市 GMV 接近 300 亿元，越叮咚买菜的 255 亿元。财报露出，2025 年 Q3，钢绞线厂家好意思团包括小象市在内的新业务板块营收 280 亿元，同比增长 15.9。
为了逾越扩大市集影响力，小象市策划纵脱铺设前置仓。放弃 2025 年末，小象市领有约 1000 个前置仓，主要散播在华北。36 氪报说念称，2026 年，小象市策划开出 700 个前置仓，近乎翻倍。
小象市谋求逾越彭胀的布景下，叮咚买菜可谓得天厚的"引擎"。面，叮咚买菜已互市业闭环，并入小象市，有望带动好意思团新业务减亏。
另面，叮咚买菜的"大本营"在华东，与小象市的前置仓资源度互补，可助力后者在"江浙沪"等销耗才智较强的地区攻城略地。凭证天眼查媒体综信息，及财报露出，2025 年 Q3，叮咚买菜上海、江浙区域的 GMV 离别同比增长 24.5 和 40，上海单日仓均单量约为 1700 单。
除了业务层面不错带来胜仗利好，好意思团并购叮咚买菜，还能有压制竞争敌手。据悉，此前京东曾策划收购叮咚买菜，以补足前置仓短板，不外其未能在锁依期内署名，好意思团终得以交游。
位音书东说念主士对《误点 LatePost》暗示，"好意思团不思把基础要领留给京东或其他敌手，不然以后在即时售上守的成本会。"
态 LT 以为，单就买卖发达而言，利润空间有限的叮咚买菜并非质投资成见，但在即时售赛说念耕多年，千里淀了丰沃的资源，决定了其领有的策略价值。
如今，跟着即时售产业竞争加重，好意思团终于看到了叮咚买菜的价值。此番好意思团收购叮咚买菜，不仅有助于迅速补强并放大小象市的成长动能、有牵制竞争敌手，也不错在策略层面开释光显的彭胀信号，有劲提振成本市集的信心。
生鲜电商迈入"巨头"时间
其实昔日几年，繁密企业已用我方的经历和功绩讲明了，前置仓生鲜电商买卖景观存在先天时弊，很难斩获亮眼的功绩。
手机号码：15222026333然而颇为反常的是，2024 年以来，好意思团、京东、阿里等互联网企业纷繁一辞同轨地加码前置仓生鲜电买卖务。比如，2024 年 8 月，盒马重启前置仓景观；9 月，京东旗下的生鲜业务"七鲜"也在北京开出个前置仓。
态 LT 以为，巨头们纷繁加码利润浅薄的生鲜电商，并非执着于这单业务自身，而是将其视为撬动大售邦畿、争夺中枢用户与基础要领适度权的策略支点。
2025 年 Q2 财报电话会上，兴暗示，"除了外，小象市是使用频率的业务"，因为"生鲜是种频销耗"，因此好意思团毅力到"小象市不错去到的城市比思象中多"。
"外大战"年后的今天，销耗者的正餐、奶茶需求仍是取得了地面餍足。此前较少涉猎的生鲜电商，禁闭成为即时售平台弗成漠视的新增长点。
另面，与立的生鲜电商平台仅经餬口鲜电买卖务，各项成本企不同，即时售平台手合手数千万骑手，结束了限度应，运力成本低。因此，即便前置仓生鲜电买卖态的利润空间有限，巨头们也容易适度成本，避亏蚀。
一言以蔽之，好意思团收购叮咚买菜，关于生鲜电商行业来说，称得上是个要津的滚动点。天然兜兜转转十余年，行业再次回到前置仓的轨说念，但这并非不敢越雷池一步，而是次"换东说念主再赛"。
生鲜电商行业竞争的中枢，已从景观改动与成本驱动，转向对供应链整才智、践约率以及跨业务协同的系统比拼。生鲜电商不再是不错被单拆解、立讲故事的赛说念，而是度镶嵌即时售、腹地生活体系之中的要津环。
在此布景下，只好领有浩大用户基础、锻真金不怕火运力积贮和饱和成本耐力的巨头，才具备永远参与竞争的阅历。不错说，生鲜电商已认真迈入"巨头时间"。
如对稿件有异议请关系 linfeng@lingtaikeji.com
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