国民下饭菜。

卤香牛肉酱、脆口豇豆、榨菜真芯 …… 口味咸香麻辣，罐罐下饭菜曾点缀了数庭的餐桌。刻下，国民下饭神器要身了。

投资界获悉，近日重庆市阛阓监管局官网公示，FountainVest Capital Partners GP4 Ltd.（简称"源 GP4 公司"）将通过全资子公司川香四溢，收购吉香居 92 的股权。穿透下来，收购恰是源本钱。

常言说念，"泡菜看四川"。始于于苏东坡的旧地——四川眉山，丁文军从间泡菜加工场起，将脆嫩的下饭菜作念成了国民白蟾光。早在 2020 年就开启了上市辅，于今仍未有本质施展。

兜兜转转，吉香居采纳了身。

源本钱，要买下四川泡菜

多交往细节流出。

本次交往前，吉香居首创东说念主丁文军捏股 31.24，单遣散吉香居。交往后，源 GP4 公司将盘曲遣散吉香居 92 股份，并盘曲单遣散吉香居。

动作泡菜细分龙头，吉香居直被视为有可能赶涪陵榨菜的。公示信息自大，吉香居在国内酱腌菜和复调味料阛阓的份额均为 0-5，属于业内头部企业之。

死后，首创东说念主丁文军曾于 2023 年制定了"双百"见地——"短期见地的步是带团队，用三到五年的时刻把吉香居向本钱阛阓，终端上市；二步，用五到十年时刻终端销售五十亿的见地。"

投资逻辑剖释出来：在度散布的细分行业中，不异吉香居的企业虽非对巨头，但属于具备可塑的质方向铜川锚索，契了 PE 通过本钱注入、惩办化与资源整，动中小企业跃升。

买源本钱，并购圈并不生分。

成立于 2007 年，源本钱将我方样式为"亚洲先的阛阓化立运作的私募股权投资机构"之，投资消耗、媒体和时间、医疗健康、工业及金融做事等域，连年来珍摄的案例要数鼻祖鸟母公司——亚玛芬体育。

亚玛芬旗下领有鼻祖鸟、萨洛蒙、威尔胜、Atomic 等端。2018 年，源本钱与安踏、奇普 · 威尔逊的投资公司 Anamered Investments 及腾讯构成财团，以 46 亿欧元（其时约 360 亿东说念主民币）收购亚玛芬体育，创下往日中资大对外并购记载。

旧年星巴克的股权出售中，源本钱亦然提交约束报价的机构之。

始于眉山，国民下饭菜真金不怕火成

罐泡菜遍大家

坊间流传着句话："泡菜看四川，四川泡菜看眉山。"

有着"下饭神器"之称，泡菜已成为国东说念主抛不开的佐餐好意思食。你可能不知说念，眉山不仅是苏东坡的乡，也被誉为泡菜之乡，梗概三分之的泡菜从这里走出。而吉香居恰是这外传的。

故事从位四川后生提及。

出身于眉山农村，丁文军从小胆子大、力气也大，17 岁那年自背着 200 多斤蔬菜，骑车到成皆去贩，运转蕴蓄起桶金。很快，他在贵州作念起食物交易，在当地同业里拔得头筹。

次无意契机铜川锚索，丁文军目睹乡菜农蔬菜滞销，从中发现了商机。2001 年，他拿出一齐积蓄 150 多万元创立吉香居，间泡菜加工场诞生。

彼时二三线城市阛阓号称空缺，丁文军对准契机切入，2009 年起销量以过 40 的速率增长。咱们如今吃上的包装泡菜，其行业表率亦然由吉香居领先草拟扩充。

"我有个风尚，每去个国，钢绞线厂家就会去当地市看有莫得吉香居泡菜。"丁文军曾告诉媒体。提升泡菜界的隐形巨头，刻下吉香居已出口至日本、好意思国、英国、新加坡、韩国等 20 多个国和地区。

时于当天，吉香居旗下栽培了"吉香居""暴下饭""酱牛八""川相知意思"等主要，品类也从单的泡菜延迟至佐餐泡菜、佐餐酱、复调味料等 100 多个品种。脆嫩爽口的下饭菜，成为国人心中的"白蟾光"。

追溯起来，吉香居与本钱渊源久远。

股权变信息自大，公司初竖立时，丁文军捏股 30，李文体捏股 20，伍学明、伍群和伍全诀别捏股 17、17 和 16。其中，伍群为千禾味业控股鼓励、实践遣散东说念主，吉香居曾为千禾味业的相干企业。

2011 年，经由两次股权转让后，伍氏三伯仲一齐退出吉香居。与此同期，韩国希杰制糖株式会社入局。尔后，韩国希杰朝上追加投资，但于 2023 年 7 月采纳清盘——向红杉、腾讯及吉香居惩办团队等出售一齐所捏股份。

2020 年，吉香居与华兴证券签署上市辅条约，并完成注册制检阅，拟于创业板上市。次年 2 月，公司变保荐机构为民生证券，在四川证监局完成辅备案。

迄今公司上市辅已过五年。阵线漫长，如今采纳身。

有东说念主离场，有东说念主抄底

消耗并购潮

回来过往年，消耗并购潮席卷。

震撼幕要数 PE 围猎星巴克，门前排满了竞购戎行。终，博裕本钱以 40 亿好意思元总价拿下其业务 60 的控股权，双共同组建新的资企业，星巴克赓续捏有及常识产权。

身背后是遭逢强敌的心焦。受瑞幸咖啡、库迪咖啡以及新茶饮的大幅膨胀、廉价策略等身分影响，这几年星巴克的日子并不好过，需要找到有劲量的原土帮忙。

国民汽水大窑，也于旧年 7 月传出被 KKR 收购的音问。早可追溯到内蒙古八饮料厂，大窑化身代东说念主的童年挂念。面临碳酸饮料阛阓的合座下滑，身 KKR 成为衡量之选。

诸如德弘本钱买下大润发母公司鑫售、源本钱联 Unison Capital 收购日本珠宝 Tasaki、L Catterton 收购北欧洗护 STENDERS 施丹兰的大批股权 …… 故事还在演出。

细数这些方向企业，大多具备了定的解析度，是细分域的者，但由于阛阓环境变迁，事迹增长遇阻。此时 PE 基于自己势，从早期的财务投资转向入的控股型并购（Buyout），匡助企业成长。

源本钱伙东说念主李甄曾对投资界聊起——在，好多行业蚁集度很低，条件企业注中枢政策定位、提率，以此筹画基本面，这恰是并购基金相对擅长的域。

这亦然时间变迁的缕写真。

"十年前，合座经济处于速增长的阶段，企业的预期终点，险些找不到格式。如今跟着供给转型升，不少企业在发展中遇到些问题，也会欢跃把公司交到个不错委派的并购基金的手里，这么的情况越来越多了。"

于 PE 而言，他们也乐于买下这些质方向。个浩繁的不雅点是，消耗行业历来被合计是具备刚、抗周期属的行业，因而在经济波动时期反而受本钱迎接。

有东说念主向左铜川锚索，有东说念主向右；如同边有东说念主离场，另边则有东说念主抄底。