在餐饮行业全体仍处在"低速复苏、结构分化"的 2025 年阿里钢绞线 矿用 ，锅圈食汇拿下了份连年来荒僻的弹收货预报单。
1 月 29 日盘后，锅圈食物（02517.HK）发布 2025 年正面盈利预报：瞻望全年收入达 77.5 亿至 78.5 亿元，同比增长近 20；净利润是瞻望暴增 83.7 至 92，达到 4.43 亿至 4.63 亿元。
数据背后，是锅圈门店总和破损 11566 ，全年净增 1416 的领域推广。格外是在 2025 年四季度，净增门店达 805 ，远前三季度总和，展现出惊东谈主的开店加快度。
对曾在上市后资历需求回落、门店减轻、方法质疑的企业而言，这些数据明显不仅仅种财务诞生，像是场战术自证。这份收货单让市集为之振，多机构随机发布研报，多半给出乐不雅评，并上调盈利预测。
站在投资者的角度，简直需要透过这份收货细主张问题是：这轮增长，究竟是周期，如故方法升？在加盟制密度推广与食物安全争议并存的配景下，锅圈的盈利诞生是否具备可捏续？
不是"暖锅回顾了"，而是锅圈换了种活法
要是仅用"暖锅破费回暖"解释锅圈 2025 年的，明显过于芜俚。
从数据结构看，锅圈本轮增长接近次计算模子的再盘算推算。全年营收领域在历经 2 年的大转念后阿里钢绞线 矿用 ，终于将以 19.8 — 21.3 的年度同比幅，刷新 2022 年 71.73 亿元的历史点；而利润弹是显耀于收入弹，其中中枢计算利润的同比增幅也达 44.8 — 51.2 区间，相同跑赢收入增速，娇傲其增长并非单纯依靠领域堆砌。
举跳上餐饮赛谈的增长轨谈中，锅圈的中枢变量有三点：
，门店推广再行启动，但向发生变化。与早期"城市加密"不同，本轮推广重点明显转向州里与下千里市集，重复新式州里店模子，缩斗室钱与东谈主工压力，同期晋升单店率。
二，单店模子被再行界说。券商多半指出，2025 年锅圈加快开店的同期，单店收入已矣增长，这主要来自价比 SKU 推论、暖锅 / 烤套餐化以及"国民暖锅节"等四肢型营销。而这意味着锅圈并未寄但愿于客单价晋升，而是通过频、庭化、刚需化拉长破费场景，且朝上讲授公司的渠谈智商。
三，"社区央厨"不再是成见，而运转体当今利润表。自 2024 年明确社区央厨战术后，锅圈捏续进即时售、夜宵场景、24 小时东谈主售等新业态。2025H1 过 2000 门店完成贤慧化矫正，会员领域在 11 月提前 50 天破损 6000 万。这些变化共同作用于用度率着落与运营率晋升。
从这个角度看，锅圈的增长并非"暖锅需求回潮"，而是次从单场景售商，向社区食材基础步伐的迁徙。
利润为何诞生：万店领域次简直"站在利润这边"
单说收入的增长，可能会存在用领域换市集的争议；但旦结利润的诞生，所有质疑随之褪色，而这才是 2025 年锅圈具含金量的信号。
字据多券商测算阿里钢绞线 矿用 ，锅圈 2025H2 净利率约为 5.6 — 6.0，较 2024 年同期晋升近 2 个百分点。在以加盟为主、毛利率受限的食材售行业，这并烦闷易。
背后的逻辑，并非简便"压成本"，而是三层结构变化：
其，钢绞线厂家领域应运转真是开释。当年几年，锅圈门店数虽，但供应链与组织智商尚未匹配。跟着 7 大食材坐蓐基地布局完成、海南坐蓐基地进，以及供应链数字化升，上游议价智商与坐蓐率明显。
手机号码：13302071130其二，用度率来自"惩处而非减轻"。多券商提到，锅圈通过紧密化惩处、数字化监控库存与动销，缩小了损耗与践约成本。这种"时候驱动型降本"，不同于被迫猬缩，具可捏续。
其三，加盟模子在短期内仍具财务势。据悉，锅圈 99 以上为加盟门店，收入主要来自向加盟商销售食材。这方法在推广期具备轻钞票、盘活特征，使公司在门店重启推广时，利润弹显耀于直营体系。
虽然，这若干如故埋下了些结构风险。与蜜雪冰城等头部加盟比较，锅圈刻下的盈利智商仍有差距。星河指出，锅圈刻下净利率明显低于蜜雪冰城（长久在 10 — 20 区间），改日晋升起间虽大，但处理好供应链率以及溢价之间的均衡问题是其破损利润天花板的前提。
上前看：社区央厨能走多远，取决于"推广的规模感"
2025 年的大获告捷，径直让锅圈试吃到拔盈利率的红利。为此，按照惩处层的口径，锅圈，2026 年的枢纽词将不再是"开若干店"，而是"改成什么样的店"。
公司已明确提议大店调改战术：从 70㎡小店，升至 150㎡大店，长久主张是 400㎡社区央厨；并计算在 2026 年调改 3000 、新开 3000 大店。
同期，锅圈运转试水多规模业态。比喻，创办锅圈小炒，通过智能炒菜机器东谈主切入中餐赛谈；此外，露营大店、小炒店、州里大店"四店皆发"，试图拓宽破费时段与场景。
这些尝试，逻辑上并不激进，内容还是围绕"庭厨房外包"这中枢命题。虽然，风险相同了了：面，加盟体系的颖异商将靠近条款。近期多起食物安全事件与黑猫投诉，暴清晰总部与加盟商株连切割的试验张力。领域越大，这问题越难遮掩。
另面，门店密度与加盟商盈利之间的矛盾仍待解。鄙人千里市集加快铺店的同期，若何避"自我蚕食"，将径直影响体系褂讪。
从行业对比看，2025 年餐饮企业呈现明显分化：九毛九、太二主动减轻，海底捞通过业态鼎新寻找弹，而锅圈遴荐了条"重运营、重供应链"的旅途。这条路慢，但旦跑通，护城河也。
结语
对老本市集而言，锅圈 2025 年的正面盈利预报，至少完成了两件事：是讲授其并未被"居暖锅红利消退"击穿；二是考证了社区央厨并非空泛标语，而具备定例模化盈利智商。
简直的磨练在 2026 年以后。当推广放缓、调改化、加盟博弈加重，锅圈是否还能在率、理与之间找到均衡点。
要是能作念到阿里钢绞线 矿用 ，锅圈偶然不会成为"下个蜜雪冰城"，但有契机成为社区食材售体系里，接近基础步伐的公司。
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