宜宾有粘钢绞线 同程旅行“抄底”嘀嗒出行 远程旅行需要顺风车吗？

记者 濮振宇

6 月 29 日，同程旅行（00780.HK）与嘀嗒出行（02559.HK）发布联公告，同程旅行拟通过旗下全资子公司 eLong, Inc. 向嘀嗒出行发起自觉有条款现款要约收购。要约总金额约 14.24 亿港元，每股要约价 1.3875 港元，较嘀嗒出行 6 月 26 日收盘价溢价约 12.8。

6 月 30 日，嘀嗒出行股价大涨，限制收盘报 2.39 港元 / 股，涨幅达 88.19，市值也升至 24.53 亿港元。针对针对这次往来，嘀嗒出行面恢复经济不雅察报称，切以官信息为准。

同程旅行是年收入近 200 亿元的在线旅游平台，嘀嗒出行是坐拥 4 亿注册用户但年收入仅 5 亿元的顺风车平台，两结亲出息如何？

嘀嗒出行的"谷底时刻"

时分回到 2024 年 6 月。彼时，嘀嗒出行以 6 港元的刊行价登陆港交所，成为港股"分享出行股"。成立于 2014 年的嘀嗒出行，是国内顺风车域早的玩之。按往来总和及顺风车搭乘次数计，嘀嗒出行是 2023 年二大顺风车平台，顺风车往来总和 86 亿元，搭乘次数 1.30 亿次，阛阓份额 31。

但嘀嗒出行上市之后股价握住走低。嘀嗒出行 2025 年合座往来额从上年的 73.64 亿元降至 45.11 亿元，订单量从上年的 1.19 亿单降至 0.77 亿单，营收和经调遣净利润也分裂同比下跌 36.2 和 34.8。嘀嗒出行在财报中坦言：" 2025 年是咱们业务靠近极度大挑战的年。"

问题的重要并非盈利才略。嘀嗒出行的顺风车业务毛利率达 67.2。自 2019 年实现次年度盈利后，频年来握续保握年度盈利。与出行行业的大界限补贴比较，嘀嗒顺风车车主补贴及乘客励总和仅占平台往来总和的 1.8，而行业平均水平是 16.7。

但坐拥 4 亿注册用户、2100 万认证私车车主、秘籍天下 366 座城市运力集聚的嘀嗒出行宜宾有粘钢绞线 ，其 2025 年营收却减少到仅剩 5.02 亿元。关于收入下跌，嘀嗒出行归因于网约车廉价居品的竞争。

限制收购公告前，嘀嗒出行的总市值握续在 13 亿港元傍边踯躅，不及上市时总市值的三分之。同程旅行面暗示，本次收购不以嘀嗒出行特等化为标的，往来完成后拟防守嘀嗒出行在香港联交所的上市地位。

浙江省数智时刻与劳动联会数字经济委会文告长陈礼腾告诉经济不雅察报，这次不追求特等化、保留上市地位的往来联想，兼具计谋理与行业正向价值。出行行业属于强监管域，上市公司的规理体系、信息透明度与阛阓公信力是蹙迫的行业壁垒。防守嘀嗒的立上市身份，大致保险业务运营与规理的连结，减少整摩擦，也能借助本钱阛阓握续援手顺风车赛谈的时刻迭代与圭表化发展。

同程旅行疆城推广

同程旅行创立于 2004 年，前身为同程集聚，2017 年底敲定与艺龙旅行网的并案，次年整成立同程艺龙，2018 年 11 月在港交所上市，2020 年 4 月认真启用 "同程旅行" 。

财务数据表示，同程旅行 2025 年总收入约 193.96 亿元，同比增长 11.9；经调遣净利润约 34.03 亿元，同比增长 22.2。2026 年季度，同程旅行实现收入 50.06 亿元，同比增长 14.4；经调遣净利润 9.41 亿元，同比增长 19.4。

围绕人人旅行出行需求，同程旅行已酿成囊括机票、货仓、火车票、汽车票，蔓延至公交、地铁等全链路的综劳动体系。频年来，同程旅行握续通过并购拓展业态，预应力钢绞线其 2022 年收购同程国旅强化旅游度假板块，2024 年以 11.5 亿元收购广州旅金 55.14 股权布局金融科技，2025 年 4 月斥资约 24.9 亿元收购万达货仓处分公司 股权。

如今，同程旅行领有 2.5 亿年度付用度户，年累计劳动东谈主次达 20.34 亿。2025 年，同程旅行交通业务收入 79.3 亿元，住宿业务收入 54.5 亿元，两项计占总营收近 70，而用户从火车站、机场到终标的地之间的"后公里"，是劳动的空缺地带。

陈礼腾暗示，同程旅行的业务主要秘籍"大交通"智商，即远程出行的起始与至极，如机场、火车站、远程汽车站等，而嘀嗒出行则注于"小交通"智商，即短途出行的接驳与后公里。这种互补使得两公司的整大致实现"大交通 + 小交通"的联络。

公告表示，要约完成后，要约东谈主拟将人人旅游生态系统与嘀嗒出行的轻财富顺风车花式进行度整，成就涵盖城际及同城交通的"门到门"智能出行平台。

如何协同仍有悬念

顺风车赛谈自身出息向好。笔据弗若斯特沙利文数据，2024 年至 2028 年顺风车阛阓复年增长率达 29.4，阛阓往来总和将在 2028 年增至 1039 亿元。但行业增长红利，未能落到每个参与者头上。

与网约车平台需要无数补贴赢得运力不同，嘀嗒出行的轻财富花式运营成本较低。同程旅行不需要从新初始"钱"买流量、建运力。14.24 亿港元的收购价钱，关于年营收近 200 亿元的公司而言，并非不成承受。

花旗在公密告布后出具研报暗示，本次往来存在定协同空间，但受网约车行业尖锐化竞争、嘀嗒业务体量偏小以及异日财务不细则影响，对协同果的竣事力度握保留作风。

从行业表情看，2015 年滴滴顺风车认真上线，凭借海量用户基础，短期内速即登顶行业榜。到了 2023 年，哈啰顺风车拿下多的阛阓份额，嘀嗒出行又退居二。

现在，顺风车阛阓已酿成三头部企业约 5:3:2 的三足鼎峙表情。哈啰顺风车以 47.9 的阛阓份额位居，嘀嗒出行以 31 位居二，自后是虎视眈眈的网约车霸主滴滴，而哈啰有支付宝端口和分享单车集聚，滴滴也有网约车基本盘。

值得注释的是，同程旅行背后是微信生态的旅游出行流量。手脚腾讯生态体系内的在线旅游企业，同程旅行恒久依托微信生态赢得流量与用户增长，其劳动进口已度镶嵌微信支付九宫格、搜搜、号等多个中枢场景。"依托微信生态的出行劳动进口，同程与嘀嗒的劳动联动大致触达闲居的用户群体，向上放大流量协同的应。"陈礼腾说。

但挑战照旧存在。同程旅行擅长的是筹画出行，用户提前数天致使数周预订机票和货仓。而顺风车是典型的即时出行，用户开赴前几分钟下单。两种场景的用户心智、居品逻辑、运营节拍毫不换取。两个系统的协同，远不是加个进口那么浮浅。天津市瑞通预应力钢绞线有限公司相关词条:管道保温     塑料管材生产线     锚索    玻璃棉毡    PVC管道管件粘结胶

1.本网站以及本平台支持关于《新广告法》实施的“极限词“用语属“违词”的规定，并在网站的各个栏目、产品主图、详情页等描述中规避“违禁词”。
2.本店欢迎所有用户指出有“违禁词”“广告法”出现的地方，并积极配合修改。
3.凡用户访问本网页，均表示默认详情页的描述，不支持任何以极限化“违禁词”“广告法”为借口理由投诉违反《新广告法》宜宾有粘钢绞线 ，以此来变相勒索商家索要赔偿的违法恶意行为。