8月23日晚间，东华动力（002221.SZ）发布2026年半年度阐发。濒临中东地缘冲突带来的原料保供与价钱波动压力，公司半年度筹办仍展现较强韧，2026年上半年，公司收场营业收入124.24亿元，同比着落23.70，但归母净利润为近5年来同期新，达到2.15亿元，同比增长224.38；基本每股收益0.1366元。阐发期内，公司全体筹办态势矜重向好，各出产基地安身自己区位与资源势，耕出产运营、提质增、创新升，握续夯实中枢竞争力。
地缘扰动下，船—库—贸托底保供与销售应变
凭证半年报，2026年上半年，濒临复杂多变的外部环境，颠倒是中东地缘冲突的影响，公司诓骗船—库—贸体化势、与动力巨头弥远清醒的作相干，以及在聚丙烯销售域进修的评释、得当的运营，依据外部市集变化无邪颐养销售策略，锐利外部市集波动。
对PDH企业而言，丙烷供应是否清醒、采购本钱能否抑止、聚丙烯销售节律是否无邪，顺利决定安设盈利波动。外部冲突下若渠谈收窄、到岸本钱与物流同步承压，依赖现货和单开首的企业不息被迫，东华动力则把外部冲击多相通为可控筹办变量。
2026年上半年，公司聚丙烯、丙烯业务分辩收场营业收入75.68亿元、11.34亿元，分辩同比增长15.04、29.10，二者营收计占公司总营收的70.05。同期，聚丙烯业务毛利率保握矜重，丙烯业务毛利率晋升5.13个百分点，成为公司利润增长的中枢撑握。
半年报指出，动作LPG域的军企业北京光面钢绞线，公司领有完善的内行供应链体系，与多动力巨头配置了弥远清醒的作相干，包括中东、西非、北好意思过火他非好意思地区。在濒临因地缘政身分致的原材料保供和价钱波动风险时，公司或者快速遴荐有依次，千里着锐利，确保公司丙烷供应清醒、满盈。同期，公司通过托管马森动力内行生意体系，表现马森动力现货、纸货、船、库、金融体势，握续化原料本钱。
多元区域作与船—库—贸体化，使公司在渠谈受阻或价钱剧烈波动时仍有要求切换安排、稳住进料。值得属看法是，动力价钱、海运及到岸本钱波动，仍会对报表本钱端与阵势益带来扰动，由于中东液化石油气采购受阻，公司上半年液化石油气生意业务着落，这是公司全体营收着落的主要原因。
从券商不雅点来看，国泰海通此前对公司2025年报点评已强调，锚索公司供应链体系完善，有助于裁减原料供应风险；长江证券相同关爱PDH景气，看护公司买入评；国海证券化工团队将公司纳入关爱公司，并商量公司2026年EPS为0.22元/股（对应净利润约3.47亿元）。机构研判与半年报谨慎表述互相印证：或者清醒丙烷供应、化原料本钱的企业，有望在行业周期波动下交出较好筹办推崇。
三大基地得当运营，创新驱动产业链延长
供应链处治原料与本钱问题，各基地开动质料则决定利润能否落地。公司国内三大基地具备的出产体式和手艺装备、稀缺的水口岸和洞库资源，PDH及PP产能稳居国内前线，限度应显贵，中枢竞争力出奇。
其中，宁波基地包括2套60万吨/年PDH、3套40万吨/年PP、1座8000m³/h才略氢气充装站。上半年出产丙烯66.03万吨，全年策画完成率56.7；出产聚丙烯67.92万吨，全年策画完成率55.6。宁波基地诓骗口岸及化工园区经济轮回势朝上开释产能、晋升家具附加值，同期，基地落地PSM安全照管体系，进尺度化照管体系、动家具创新研发，有筑牢了出产运营的清醒，握续强化家具附加值中枢势。半年报表示，江苏之外的华东地区毛利率提4.6个百分点，宁波新材料板块的策略权重提、盈利孝顺加大。
张港基地包括1套60万吨/年PDH、1套40万吨/年PP、1座1000kg/12h才略加氢站。上半年出产丙烯34.72万吨，全年策画完成率54.3；出产聚丙烯21.11万吨，全年策画完成率51.5。筹办质料面，张港基地通过进动力回收再诓骗、握续化出产安设开动参数，并依托蒸汽余热发电模式，有落实节能降耗、提质增产处所，稳步晋升盈利才略与筹办益。
宁波、张港丙烯和聚丙烯全年策画完成率均过半，表示制造底盘节律较好；再重迭茂名考试后重启，公司在外部波动下仍保握较强衔接。
面前主业之外，半年报亦表示新材料板块冲破信号，茂名能碳纤维期阵势获得阶段冲破，上半年条预氧化、碳化出产线胜利完成带料试车。经三业机构检测，阵势产出样品中枢能看法达到T1000尺度，象征着公司端新材料产业布局获得实践进展。
东华动力从C3产业度变革开赴，在完善内行供应链体系的同期，握续动自己转型升，以聚烯烃为基础，以碳纤维为中枢， 握续耕种种碳基复材料研发创新，引AI 期间的材料鼎新和动力鼎新。公司顽强不移地进“轻烃综诓骗”策略，在船—库—贸势与三大基地撑握下，加快收场公司跨越式升起。
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