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中枢不雅点
上周港股市集回调主要反应天下流动垂危和境外金钱波动，大齐扰开赴分有望回摆，重叠市集情感处于端低位，现时仍可博弈跌。国外事件密集期达到尾声，好意思国5月CPI环比增速符彭博致预期，中枢通胀较为和煦；SpaceX于6月12日已登陆纳斯达克，资金虹吸应缓解；后续存眷FOMC会议情况，好意思股调度自身或可助力年内加息预期降温。港股自身基本面本体变化，但险恶历程已处于近两年值水平，其中养殖品分项已至致低位或反应沽空压力充分开释，端情感底部自身组成安全垫，现时仍可博弈跌下的沽空回补。建立上，短期存眷沽空压力较重、盈利预期角落企稳的跌品种（可选售、传媒）及股息御（银行）；AI硬件链短期价比有限，提议依浮盈历程减敞口，待7月好意思股财报季后波动率回落从头布局。中期督察平衡建立，兼顾景气上行的半体、电新与机械，以及估值低位、盈利预期的部分食饮与虚耗者工作。
基本面：化工盈利上修弹居前但宽度般，半体动能跳动趋缓
罢休6月12日，港股非金融彭博预期2026年盈利（简称盈利预期）近4周上修0.2，近1周走平。板块中，互联网链接筑底。转换药近4周上修0.9。汽车近4周下修0.6，但近1周角落企稳（+0.2）。股息近4周走平。
行业层面，化工近4周上修弹尚可（+2.4），半体近4周上修2.2，较上期（+6.7）彰着放缓，近4周/近1周净宽度均降至0，动能趋弱。有金属近4周上修0.9（近4周净宽度31、近1周12），宽度较，小金属和铜是上修居前的细分。可选虚耗售近4周上修2.5（好意思团拉动），近1周走平。硬件建设陆续下修（近4周-4.9，速腾聚创拖动，近4周净宽度-33）。食物饮料转弱（近4周/近1周均下修约0.4）。
资金面：多头资金变化不大，沽空力量占主
外资面，罢休周三，EPFR口径下外资净流出港股2.5亿好意思元，锚索流出速率角落放缓（前周净流出14.4亿好意思元），其中主动外资净流出3.5亿好意思元，被迫外资净流入1.0亿好意思元；沽空面，新期港股沽空来往比例/握仓比率-0.6pct/+0.11pct至12.3/2.55，其中沽空握仓比率链接创近五年新；
南向面，南向净流入港股43亿港币，较前周净流入228亿港币角落放缓，电子、传媒、银行、通讯、汽车等板块流入排行靠前。
市集情感：市集正处于度险恶气象，情感指数创两年以来新低
港股情感指数新读数22.8，督察险恶区间，上周仍跳动下行，创2024年2月以来新低。归因来看，本轮港股着落的主要运回身分或来自沽空力量的抬升，而并非多头的抛压。从见地上看，上周南向净流入/买入强度/AH溢价由25/16/44变动至34/31/15，期货升贴水/期权见地读数辞别变动至18/0，养殖品分项情感已较为机制，或反应沽空力量已充分开释。港股情感指数择时策略自旧年9月发布于今焦作钢绞线价格，纯多头/多空策略年化额收益12.3/26.7。
建立：短期存眷股息及前期抛压较重的品种，中期链接平衡建立
短期存眷沽空压力较重、盈利预期角落企稳的跌品种（可选售、传媒）及股息御（银行）。关于AI硬件链，咱们觉得短期不具备强对收益和额收益的条款，下个重要窗口在7月的好意思股财报季，提议把柄浮盈历程对应调度建立敞口，恭候风险开释、波动率下降后的吸筹契机。中期视角，仍提议平衡建立景气加快上行的半体、电新和机械以及估值处于低位、功绩期后盈利预期企稳或上修、红利属有所增强的部分食饮和虚耗者工作。
风险领导：地缘所在波动、战略力度不足预期。
图表
市集确认
估值比拟
港股盈利
港股资金面和情感
回购、增发、IPO及解禁
风险领导
地缘所在波动风险：地缘突破可能扼制风险偏好，致外资流出与市集波动急剧升，使得行情走势与咱们的不雅点有所各别。
战略力度不足预期风险：若后续市集过热使得干系撑握战略力度减轻，可能逆转现时的估值进取趋势或压缩来往活跃度，使得市集的走势与咱们的不雅点有所各别。
著述起首
研报《港股情感叹底后或跌》2026年6月14日
易 峘 策划员 SAC No． S0570520100005 SFC No． AMH263
李雨婕 策划员 SAC No． S0570525050001 SFC No． BRG962
孙瀚文 策划员 SAC No． S0570524040002 SFC No． BVB302
何 康 PhD 策划员 SAC No． S0570520080004 SFC No．BRB318
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包袱剪辑：郝欣煜 手机号码：15222026333相关词条:管道保温施工 塑料挤出设备 预应力钢绞线 玻璃棉厂家 保温护角专用胶
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